市场分析
　　地缘方面，美国总统特朗普在社交媒体发文称，任何与伊朗进行商业往来的国家，其与美国的所有商业往来都将面临25%的关税。伊朗外交部长阿拉格齐表示，伊朗做好了应对一切可能的准备，希望美国作出“智慧的选择”。如果美国选择军事手段，伊朗也做好了准备。此外，英国和德国正牵头多个欧洲国家，商讨在格陵兰岛部署军队，以回应美国总统特朗普对北极地区的“安全关切”。
　　期货行情与成交量：
　　2026-01-12，沪金主力合约开于1004.48元/克，收于1026.28元/克，较前一交易日收盘变动1.97%。当日成交量为41087手，持仓量为129725手。昨日夜盘沪金主力合约开于1026.86元/克，收于1030.26元/克，较昨日午后收盘上涨0.39%。2026-01-12，沪银主力合约开于18800.00元/千克，收于20945.00元/千克，较前一交易日收盘变动11.82%。当日成交量为1207195手，持仓量为325729手。昨日夜盘沪银主力合约开于20900元/千克，收于21268元/千克，较昨日午后收盘上涨1.54%。
　　美债收益率与利差监控：
　　2026-01-12，美国10年期国债利率收于4.175%，较前一交易日持平，10年期与2年期利差为0.64%，较前一交易日持平。
　　上期所金银持仓与成交量变化情况：
　　2026-01-12，Au2602合约上，多头较前一日变化-2792手，空头则是变化-2000手。沪金合约上个交易日总成交量为422051手，较前一交易日变化-15.93%。在沪银方面，在Ag2604合约上，多头变动16754手，空头变动17531手。白银合约上个交易日总成交量2474762手，较前一交易日变化-26.62%。
　　贵金属ETF持仓跟踪：
　　贵金属ETF方面，昨日黄金ETF持仓为1,064.56吨，较前一交易日持平。白银ETF持仓为16,308.48吨，较前一交易日增加93吨。
　　贵金属套利跟踪：
　　期现价差：2026-01-12，国内溢价方面，昨日黄金国内溢价为-7.58元/克，白银国内溢价为-1331.17元/千克。金银比价：昨日上期所金银主力合约价格比约为49.00，较前一交易日变动-0.66%，外盘金银比价为57.22，较上一交易日变化-2.90%。
　　基本面：
　　上海黄金交易所T+d市场监控上个交易日（2026-01-12）上金所黄金成交量为57430千克，较前一交易日变化-33.54%。白银成交量为411208千克，较前一交易日变化-89.12%。黄金交收量为11872千克，白银交收量为3000千克。
　　策略
　　黄金：谨慎偏多
　　目前市场风险情绪有所滋生，对于黄金投资的需求或有增强，因此预计近期黄金价格或以震荡偏强格局为主，Au2602合约震荡区间或在1010元/克-1040元/克。
　　白银：谨慎偏多
　　当下白银与黄金共享贵金属避险逻辑，但由于风险情绪的回升，白银价格相较于黄金略微偏强，金银比价有望继续收窄。但白银本身价格预计同样维持偏强格局，Ag2604合约震荡区间或在20000元/千克-23000元/千克。
　　套利：逢高做空金银比价
　　期权：暂缓
　　风险
　　海外流动性风险
　　投机头寸持续离场