核心观点
　　上周房地产板块（中信）涨跌幅5.8%,同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为2.8%、5.1%，超额收益分别为3.0%、0.7%。29个中信行业板块中房地产位列第8名。
　　（1）新房市场：上周(2026/1/3-2026/1/9)新房销售环比-49.6%，同比40.5%。2026年1月1日至1月9日累计成交143.5万方，同比-45.9%。今年截至1月9日累计成交143.5万方，同比-45.9%。
　　（2）二手房市场：上周(2026/1/3-2026/1/9)15城二手房成交面积165.3万方，环比+67.8%，同比-7.6%。2026年1月1日至1月9日累计成交169.2万方，同比-18.4%。今年截至1月9日累计成交169.2万方，同比-18.4%。
　　（3）库存及去化：从库存和去化周期看，13城新房累计库存7795.2万平方米，环比-1.0%，同比-4.6%；13城新房去化周期为23.3个月，环比变动+0.5个月，同比变动+7.1个月。一线、新一线、二线、三四线城市去化周期为15.6个月、13.3个月、18.5个月、85.8个月，环比分别变动+0.3个月、+0.2个月、+0.2个月、+4.6个月。
　　（4）土地市场：土地成交方面，2026年1月5日-2026年1月11日百城土地成交建筑面积1084.5万方，环比-56.4%，同比-46.7%；成交楼面价1252元/平，环比-13.9%、同比+2.2%；土地溢价率+1.4%,环比+1.0%，同比+0.3%。截至1月11日,2026年累计成交土地建筑面积为3573.2万方，同比-29.8%。
　　投资建议：1月第2周新房成交环比下降，同比下降，二手房成交环比上升，同比下降。国务院总理李强1月9日主持召开国务院常务会议，明确指出，推行以常住地作为基本公共服务的提供基础，是推进基本公共服务均等化、支撑以人为本新型城镇化建设的重要举措。政策核心在于着力解决未落户常住人口面临的现实困难，通过完善随迁子女教育政策、扩大公租房保障覆盖、健全在就业地参加职工社会保险的制度、加强常住地基本医疗保障、强化就业服务以及完善兜底性公共服务等一系列具体措施，助力该群体更好地融入城市生活。投资建议：1）内地开发商：推荐内地开发商A股：滨江集团、招商蛇口；港股：中国海外发展、绿城中国、华润置地、建发国际集团；2）轻资产运营公司：推荐物管公司：绿城服务；商管公司：华润万象生活；头部中介平台：贝壳-W。3）港资开发商：建议关注：太古地产、嘉里建设等。
　　风险提示：地产调控政策放宽不及预期；行业下行持续，销售不及预期；行业信用风险持续蔓延，流动性恶化超预期