核心观点
　　1、焦煤焦炭：暂稳运行，供需弱平衡。
　　炼焦煤：本周现货综合指数1250.1（周环比降1.37%），样本矿山产能利用率85.3%（周环比增5.7%）。
　　焦炭：本周主产地准一级冶金焦价格为1230元/吨（周环比持平），全样本焦企产能利用率72.69%（周环比增0.97%）。
　　2、动力煤：稳中有涨，供需博弈企稳。
　　供需：主产地坑口价格整体下跌。榆林Q6000报598元/吨（周环比降5元），鄂尔多斯Q5500报522元/吨（周环比降3元），样本矿山产能利用率90.3%(周环比增8.2%)。港口价格总体上涨。北港Q4500环比涨17元/吨至514元/吨、Q5000报价环比涨17元/吨至607元/吨，Q5500涨8元/吨至697元/吨。环渤海三港库存2652万吨(周环比降17万吨)。
　　行业动态信息
　　行业综述：本周（1月5日-1月9日）煤炭指数+6.26%。从中信一级行业分类指数比较分析来看，煤炭行业2026年1月至今累计变动幅度为+6.26%，在30个一级子行业中排名第7位。本周煤炭指数+6.26%，在30个一级子行业中排名第7位。
　　炼焦煤
　　价格：本周柳林低硫主焦煤价格1350元/吨，环比持平，甘其毛都蒙5#原煤1040元/吨，环比+7.2%。
　　库存：本周全样本焦化厂焦煤库存1072万吨，环比+1.8%，处于历史较低水平（历史均值1300万吨）。
　　焦炭
　　价格：本周焦炭港口工厂平仓价收盘价1470元/吨，环比持平。
　　库存：本周焦企+钢厂+港口焦炭总库存895万吨，环比-1.4%。
　　动力煤
　　价格：本周环渤海动力煤（Q5500K）综合平均价格指数为685元/吨，环比-1.2%；广州港山西优混库提价770元/吨，环比持平。
　　供给：本周内陆17省煤炭供给量387.2万吨，环比+16.3%；沿海八省煤炭供给量201万吨，环比-7.4%；
　　库存：本周内陆17省煤炭库存0.95亿吨，环比-3.4%；沿海八省煤炭库存3407万吨，环比-3.6%；
　　需求：本周内陆17省动力煤日耗402万吨，环比-2.1%；沿海8省电厂日耗228万吨，环比+13.7%；内陆17省动力煤可用天数23天，环比-1.3%；本周沿海8省电厂动力煤可用天数15天，环比-14.8%
　　风险分析
　　宏观经济增长乏力
　　若宏观环境发生变化，经济增速放缓，火电发电量将降低，对煤炭的需求将下降。
　　煤炭价格大幅波动
　　如果煤炭价格大幅变动，将影响煤炭板块上市公司业绩。
　　下游需求不及预期
　　如果下游钢厂盈利能力承压，将对炼焦煤及焦炭企业带来一定冲击。
　　行业监管政策影响
　　各行业“反内卷”政策背景下，煤炭行业监管政策将对煤炭供给产生较大影响。
　　新能源替代与能源转型风险
　　全球能源转型加速推进，风电、光伏等可再生能源技术迭代及成本下降，叠加储能技术发展，对煤炭形成长期替代压力。