1、供给：据百川，工业硅周度产量环比下滑620吨至8.03万吨，周度开炉率下调0.38%至28.64%，周内开炉数量下滑3台至228台。西北地区，周内新疆关停3台矿热炉，西北总计177台硅炉在产；西南地区，云南及四川周内暂无开工变动，西南总计19台硅炉在产；其他地区，周内暂无变动。
　　2、需求：多晶硅P型上调5000元/吨至4.9万元/吨，N型上调7200元/吨至5.95万元/吨。政策及行业自律要求下，现货报价延续上调，因下游订单收缩，对高价较为抵触，硅料厂以完成前期订单为主，1月订单仍在协商、暂无规模性达成。硅片和电池片厂家承压持续性停产，部分企业或计划放假至元旦之后。有机硅周度价格持稳在13500-14000元/吨。有机硅大厂达成错峰减产协定，即将结束封盘并一致提价，部分下游选择提前备货对冲后期采购成本上涨压力。多数畏高跟进意愿有限。有机硅库存压力不大，将与下游进入价格拉锯战阶段。多晶硅周度产量下滑980吨至2.54万吨，DMC周度产量环比下滑400吨至4.4万吨。
　　3、库存：交易所库存方面，工业硅周度累库3285吨至5.44万吨，多晶硅周度累库1.2万吨至13.29万吨。社库方面，工业硅周度持稳在45.79万吨，其中厂库去库1000吨至26.69万吨。黄埔港累库1000吨至5.9万吨，天津港持稳在8万吨，昆明港持稳在5.2万吨。多晶硅周度累库3500吨至31.18万吨。
　　4.观点：元旦新疆大厂进入检修期，硅厂高位套保和积极向期现商出货。厂家库存逐步向中间环节转移，隐性库存增加。近期成本端大稳小动，供需双减下维持震荡态势。因近期反内卷和行业自律消息频发，产能平台收储动作迟迟不落地，市场担心生变。叠加新疆春节前物流停摆压力，产区开启节前抢运动作，出现集中性仓单注册，挤仓压力大幅缓解，过热投机情绪降温。市场重议产业链利润分配和下游减产问题，多晶硅上方溢价空间受限。当前市场波动较大，建议轻仓观望为宜。重点关注1月行业自律联合减产落实情况和下游接货情绪，以及产业链库存动态