【市场回顾】
　　原木价格持稳。日照3.9米中A辐射松原木现货价格为740元/方，较昨日持平，较上周持平。太仓4米中A辐射松原木现货价格为730元/方，较昨日持平，较上周持平。新民洲4米中A辐射松原木现货价格为740元/方，较昨日持平，较上周持平。重庆港4米中A辐射松原木现货价格为820元/方，较昨日持平，较上周持平。
　　主力合约LG2603收盘价774元/方，较上一交易日跌0.45%。
　　【重要资讯】
　　1.据木联调研，2025年12月，新西兰原木离港船只约55条，月环比增加6条，总发货量约204万方，较11月189.2万方增加8%。其中，42条船发往中国，发货量约152.1万方，占比75%，较11月145.2万方增加5%。
　　2.据木联数据统计，截至1月2日，国内针叶原木总库存为267万方，较上周增加13万方，周环比增加5.12%；辐射松库存为228万方，较上周增加12万方，周环比增加5.56%；北美材库存为10万方，较上周增加3万方，周环比增加42.86%；云杉/冷杉库存为14万方，较上周减少1万方。
　　3.据木联数据统计，12月29日-1月4日，中国7省13港针叶原木日均出库量为5.65万方，较上周减少3.09%；其中，山东港口针叶原木日均出库量为2.89万方，较上周增加3.58%；江苏港口针叶原木日均出库量为2.17万方，较上周减少11.07%。
　　【逻辑分析】
　　短期原木估值处于底部区间，部分区域低价支撑下估值有企稳迹象。成本端外盘降价与海运费下行持续压制估值上行空间，国际市场估值传导进一步加剧国内市场压力。从驱动因素看，冬季施工淡季导致终端需求疲软，制约估值修复，但库存持续去库、远期供应收缩及部分区域需求韧性，为估值提供底部支撑。
　　【策略】
　　1.单边：观望。激进投资者少量布局多单。
　　2.套利：3-5反套逐步止盈。
　　3.期权：观望。