股指期货：春季行情确立
　　【财经要闻】
　　1.国常会：部署实施财政金融协同促内需一揽子政策。
　　2、人民日报钟才平：统筹促消费和扩投资，建设强大国内市场。
　　3、财政部、税务总局发布公告，自2026年4月1日起，取消光伏等产品增值税出口退税。自2026年4月1日起至2026年12月31日，将电池产品的增值税出口退税率由9%下调至6%；2027年1月1日起，取消电池产品增值税出口退税。
　　4、2025年12月份，居民消费价格指数（CPI）环比上涨0.2%，同比上涨0.8%，回升至2023年3月份以来最高，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%。工业生产者出厂价格指数（PPI）环比上涨0.2%，同比下降1.9%。
　　5、12月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，比上月上升0.9个百分点，升至扩张区间。
　　6、2025年12月，美国非农就业人数喜忧参半，增加5万人，预期7万人；失业率降至4.4%。数据公布后，美联储1月降息的概率从10%出头降至几乎为0，3月降息概率跌至3成，4月降息概率也跌破50%。
　　7、美东时间周五，美股三大指数集体收涨，在英特尔及其他芯片制造商股价上涨的带动下，标普500指数收于历史新高。与此同时，弱于预期的美国非农就业报告并未明显改变市场对美联储今年降息的预期。
　　【投资逻辑】
　　12月16日，A股探底回升以来，上证指数连收16阳，站上4100点。期间，沪深300指数涨幅为5.81%，上证50指数涨6.08%，中证500指数涨15.07%，中证1000指数涨13.19%。
　　进入2026年后，市场加速上涨，量价齐升。商业航天、人工智能应用、国产半导体产业链等题材涨幅明显，成为贡献指数涨幅的主要力量。上述板块集中于中小市值的中证500和中证1000指数，使两指数表现明显强于大型指数。
　　12月以来，股指期货贴水不断收敛，一方面是周期性年末贴水收敛，另一方面随着股票市场向好，投资者看多股指的信心不断增强，多头收获指数上涨和基差收敛双重利润。
　　12月末公布的PMI数据，数据重回50以上，显示经济重回活力区间。CPI回升至2023年3月以来的最高水平，连续4个月回升且连续3个月处于正值区间，扩内需促消费政策措施继续显效。PPI数据环比涨幅扩大，同比降幅收窄，供需结构改善带动煤炭、锂电池价格上涨，国际有色金属价格上行拉动国内有色金属价格。
　　经济数据基本确立经济回暖加速，提振市场信心。年报季报预告集中公布，进一步印证经济向好，股价上涨有支撑。日历效应显著，春节前资金宽松，市场环境向好。在商业航天高位之后，震荡可能出现，但AI应用、半导体材料设备、人脑工程等板块轮动接力，将平稳渡过震荡，操作上更应关注震荡中的低吸机会。趋势已成，成交放大，市场有望延续上涨态势。其中，中证500指数无论是成分股行业属性还是资金介入程度、业绩增长情况，可能成为四大指数中优势品种。
　　【交易策略】
　　1.单边：震荡上行，逢低做多IC\IM。
　　2.套利：IM\IC多2606+空ETF的期现套利。
　　3.期权：牛市价差。
　　风险因素：市场资金面逆转，美股AI泡沫破裂，经济增长不及预期。
　　(孙锋投资咨询证号：Z0000567；以上观点仅供参考，不作为入市依据)