供给端：钢厂生产呈收缩态势，受到环保限产与年底检修影响。五大材周均产量环比减少42万吨至807.5万吨，建筑材减产幅度尤为突出。12月淡季需求疲软叠加库存压力，钢厂主动减产意愿仍强。钢厂生产受多重因素压制，产量高位回落，为后续库存去化提供了支撑。预计春节前因需求压制，叠加钢厂利润约束，钢材供应低位运行。
　　需求端：钢材需求偏弱，淡季特征明显，房地产开发投资持续下行，全国固定资产投资增势转负，制造业投资韧性但增幅收窄，内需对钢材需求的拖累显著。12月全国建材成交量回落，建筑用钢需求季节性收缩。钢材内需弱、外需稳，板材韧性支撑热卷需求，而建筑材需求随季节明显走弱，预计1月需求趋势延续。
　　未来一个月，钢市基本面延续偏弱状态，春节前供应因环保限产、检修及利润约束维持低位，1月需求季节性进一步走弱，库存将转入累库周期。成本端，供应扰动再起，双焦期价偏强带动，黑色整体反弹。总体在现实与预期博弈下，预计钢价维持震荡格局。螺纹钢参考区间3000-3350元/吨。
　　风险因素：宏观政策、需求不及预期