焦煤端：预计2026年国内产量将趋于平稳。在“反内卷、查超产”政策及能源安全约束下，行业产能有序释放，预计总产量与2025年持平。
　　焦炭端：2026年焦化行业产能过剩格局预计难以根本扭转，供应弹性依然较大，行业利润将继续窄幅波动，缺乏大幅改善空间。焦炭产量将主要跟随下游铁水需求及焦煤成本节奏变动，预计全年产量与2025年持平。
　　钢厂端：钢铁终端需求预计2026年整体持平，缺乏显著增量。房地产用钢需求继续下滑，基建、制造业及钢结构用钢形成支撑但增速放缓。
　　展望，焦煤供应端受政策约束，国产产量趋稳，蒙煤因运力提升小幅增长，供应整体平稳。焦炭端产能过剩难改，利润窄幅波动，产量随铁水需求及焦煤成本变动。需求端铁水产量进入平台期，终端需求弱稳，钢厂按需采购。宏观政策多目标协调，上有压力下有支撑，预计双焦区间震荡走势，焦煤参考焦煤850-1450元/吨，焦炭1400-2000元/吨。
　　风险因素：蒙煤进口超预期，政策超预期、终端需求不确定，钢材出口回落