全球市场观察
　　中国股市涨跌互现。港股下跌，可选消费、能源与信息科技领跌，医疗保健、工业与必选消费上涨，南向资金净买入91.78亿港币，腾讯、小米与中国人寿净买入居前，中移动、中芯国际与快手净卖出较多。A股上涨，综合、煤炭与电子涨幅居前，石油石化、非银金融与美容护理跌幅最大。
　　中国多家中小银行理财部分产品管理费降至接近0%，行业费率下行压力加剧。中国12月外汇储备环比增长0.3%，央行连续14个月增持黄金。工信部等部委联合发文提出加速智能终端创新升级，力争2027年AI关键核心技术实现安全可靠供给。
　　欧股小幅下跌，能源股与其他商品股领跌，军工股大涨，德国股市涨至历史新高。欧元区12月CPI增速放缓至2%，已降至欧央行目标，核心通胀延续放缓。预计欧央行将继续保持利率不变。
　　美股下跌，公用事业、工业与材料领跌，医疗保健、通讯服务与信息技术上涨。美国经济数据喜忧参半和地缘风险居高抑制美股上涨。由于存储芯片等上游涨价和消费者更加谨慎，苹果股价连续下跌。谷歌上涨，自2019年来市值首次超越苹果。Gemini在CES推出智能电视，该款电视不仅可以通过自然语言对话实现内容搜索、个性化推荐与辅助学习，还可作为全屋智能家居控制中心。特朗普称将不允许军工企业派息和回购，军工股大跌。特朗普计划禁止机构投资者购买美国独栋住宅，黑石大跌。马斯克认同台积电对芯片过剩的担忧，称电力液冷等基础设施供应相对滞后。
　　美债收益率先降后升。美国就业数据偏弱降低美债收益率，12月ADP就业扭转下滑趋势转为温和增长，但新增规模低于市场预期，11月JOLTS职位空缺数降至一年多低点，4年来首次低于失业人数，职位空缺数/失业人数比降至0.9创2021年3月以来最低，预示工资涨幅与核心服务通胀可能延续回落。我们预计美国通胀可能先降后升，上半年下降，下半年反弹，美元流动性先松后紧。美国12月ISM服务业PMI创一年多新高，需求稳健，招聘回暖，价格涨幅回落。服务业PMI公布后，美债收益率由降转升。
　　贵金属下跌，我们之前提示彭博商品指数将于1月8-14日进行年度权重调整，被动基金将随之调仓，白银面临总持仓9%的赎回卖压，贵金属价格可能迎来大幅波动。工业金属价格回落。原油下跌，特朗普称委内瑞拉将向美国交付3000-5000万桶受制裁石油，市场预期原油供应可能增加。委内瑞拉在全球已探明石油储量中占比17%，但受制于美国制裁和基础设施与采矿能力落后，委内瑞拉在全球原油产量中占比仅为1%，提升委内瑞拉石油产量需要先投入大量资金提升基础设施与采矿能力。