商业航天：1）制造及发射端关注份额或价值量在降本趋势下有望维持相对稳定或具备提升潜力的核心标的；2）应用端关注通信终端基带、射频芯片及相控阵天线配套标的；3）航天科技集团拥有较多体外资产，有较强并购重组预期。重点关注标的：1）卫星载荷：信科移动+烽火通信+航天电子+上海瀚迅+臻镭科技，2）卫星平台：上海港湾+航天智装+光威复材；3）应用终端：信维通信+通宇通讯+国博电子，4）运营服务：中国卫通+星图测控+中科星图；5）火箭配套：航天动力+上海沪工+超捷股份+铂力特+银邦股份
　　消费级雕刻机：xTool商业模式“设备+耗材+软件+生态”闭环
　　正力新能：公司自2019年成立以来，历经技术积累、产能扩张与客户拓展，现已步入质效突破的快速发展期。依托“陆海空互联”战略，产品体系覆盖动力、储能与航空电池领域的同时，公司率先实现航空级动力电池的适航认证与量产交付。在治理层面，核心团队具备深厚的产业背景与国际化管理经验，为长期发展奠定坚实基础。1H25，公司营收达31.7亿元，同比增长71.9%，净利润实现2.2亿元，成功扭亏为盈，毛利率提升至18%，彰显规模效应释放与盈利韧性增强的良好态势。
　　风险提示：市场竞争加剧的风险；原材料价格波动风险；经济周期波动的风险