本期投资提示：
　　2025年12月，国内EDA行业共有4个重点事件，其中IPO相关3个，上市公司股权投资1个。国产EDA行业整体活跃度提升，进入加速发展阶段。
　　事件一：合见工软启动IPO辅导（数字IC仿真验证+IP）。2025年12月26日，合见工软正式向上海证监局提交IPO辅导备案，保荐机构为国泰海通。
　　事件二：芯和半导体IPO辅导完成（多物理场仿真）。2025年12月20日，中国证监会官网披露芯和半导体提交了IPO辅导工作完成报告。
　　事件三：华大九天投资思尔芯股权（数字IC设计前端验证）。2025年12月16日，华大九天发布公告，与横琴中济湾、天津滨海新区引导基金共同发起中湾芯盛，华大九天投资1亿元，持有90.9%份额。目前，中湾芯盛已取得思尔芯7.78%的股份并完成交割。
　　事件四：全芯智造启动IPO辅导（OPC等制造类工具）。2025年12月11日，全芯智造正式向安徽证监局提交辅导备案登记，启动上市筹备工作，辅导机构为国泰海通。
　　中长期看，EDA行业的发展演绎仍为通过并购整合形成2-3家头部EDA厂商。近期有IPO动作的公司在产品上与现有以设计类EDA为主的上市公司存在一定的差异性，整体趋势仍然不变，长期看好EDA上市公司并购+格局改善+国产替代逻辑。本月观点如下。
　　观点一：重视国产工艺路径分叉带来的机会。半导体全产业链与生产制造工艺高度绑定，没有来自晶圆厂的PDK等工艺数据，设计就无法完成。在设备限制等多重因素下，国产晶圆厂开发出新技术路径。此前，海外EDA厂商未针对此类工艺开发相应的标准单元库、EDA工具等，因此海外工具完全无法为逐步分化的国产工艺提供支撑，这部分需求为国产EDA厂商创造了完全独立空白的市场空间。
　　观点二：IPO、并购动作活跃，行业进入加速发展阶段。本月新进入IPO流程的3家一级公司所处环节相对有差异化，上市后同样符合EDA行业的整体发展趋势。从近几年的并购事件来看，EDA行业的并购事件交易金额逐步放大、交易标的所处的环节趋向数字IC设计的核心环节，行业发展进入了先进领域攻坚克难+并购活跃阶段。
　　观点三：重视产业链协同、政策/资本支持。EDA厂商必须具备平台型的全流程能力才能才能形成竞争力，因此需重视EDA上市公司作为地方EDA产业整合平台的重要作用。
　　相关标的：华大九天（全球EDA第四极，全定制IC设计已覆盖全流程，加速补齐数字IC、晶圆制造工具）、概伦电子（存储电路设计制造具备优势，收并购积极）、广立微（围绕良率检测展开，WAT设备+EDA+服务，软硬兼修）。
　　风险提示：EDA产品迭代不及预期；国产半导体行业发展不及预期；行业并购不及预期