核心观点
　　1）全国首条第七航权航线在海南首航。21日在海口海关所属三亚机场海关监管下，由海南三亚飞往捷克布拉格的DV481航班从三亚凤凰国际机场起飞，标志着“三亚—布拉格”航线正式开通。该航线是我国首条投入运营的第七航权航线。第七航权又被称为“完全第三国运输权”，指某国或地区的航空公司完全在其本国或地区领域以外经营独立的航线，在境外两国或者地区间载运客货的权利，而不用返回本国。
　　2）嘉兴南湖机场正式投运。26日上午一架圆通航空B757全货机满载货物，从嘉兴机场起飞前往郑州，标志着长三角首个专业性航空货运枢纽—嘉兴南湖机场正式投运；随后一架A320客机飞往北京，实现“客货齐飞”，嘉兴自此迈入“空港时代”。
　　行业动态信息
　　行业综述：从交运各子板块相对沪深300的表现来看，本周（12月22日-12月26日）交运板块整体上涨。其中，航空板块跌幅为0.68%，机场板块涨幅为4.85%。
　　航空机场：全国首条第七航权航线首航，嘉兴机场正式投运
　　全国首条第七航权航线在海南首航。21日在海口海关所属三亚机场海关监管下，由海南三亚飞往捷克布拉格的DV481航班从三亚凤凰国际机场起飞，标志着“三亚—布拉格”航线正式开通。该航线是我国首条投入运营的第七航权航线。第七航权又被称为“完全第三国运输权”，指某国或地区的航空公司完全在其本国或地区领域以外经营独立的航线，在境外两国或者地区间载运客货的权利，而不用返回本国。
　　嘉兴南湖机场正式投运。26日上午一架圆通航空B757全货机满载货物，从嘉兴机场起飞前往郑州，标志着长三角首个专业性航空货运枢纽—嘉兴南湖机场正式投运；随后一架A320客机飞往北京，实现“客货齐飞”，嘉兴自此迈入“空港时代”。
　　郑州机场年货邮吞吐量破100万吨。21日，随着马来西亚瑞亚航空一架全货机缓缓滑行通过“水门”，郑州新郑国际机场年货邮吞吐量首次突破100万吨，航空枢纽建设进入新发展阶段。2024年全国年货邮吞吐量超过100万吨的境内民用运输机场有4个，分别是上海浦东国际机场、广州白云国际机场、深圳宝安国际机场和北京首都国际机场
　　风险分析
　　人民币汇率大幅贬值风险
　　目前人民币仍然面临着比较大的贬值压力，美联储有可能进一步收紧货币政策，使通胀降至2%的长期目标；美联储在最新发布的经济预期概要（SEP）中预计，2025年核心PCE通胀率为3.1%，预计2027年为2.1%。同时，国内经济增长的速度和就业水平等存在波动，人民币汇率仍存在大幅贬值风险，或将影响航空机场行业相关的上市公司业绩。
　　国际航线放开速度不及预期
　　当前国际可执行航班量正在逐步增加，未来国际航线放开的节奏可能是循序渐进的，但是国际地缘政治仍存在较大不确定性，国际航线放开节奏同样存在不及预期风险，延缓国际航线放开可能将影响航空机场行业相关的上市公司业绩。
　　燃油成本大幅度上涨
　　受国际原油价格波动影响，航空公司燃料成本存在大幅度上涨的风险。其次，新加坡是全球燃料油最大的消费地和集散地，地缘政治因素或对新加坡燃料油的产量造成影响，进而导致燃油成本大幅度上涨。最后，俄乌冲突导致的能源危机、各国环保法规政策等均可能大幅提升航空公司的燃油成本。