行业动态
　　12月25日晚，湖南裕能，万润新能公告拟对部分产线减产检修。湖南裕能公告检修时间从2026年1月1日起预计一个月，本次检修预计减少公司磷酸盐正极材料产品产量1.5至3.5万吨。万润新能公告，自2025年12月28日起，公司将对部分产线按照预定计划进行减产检修，预计检修时间为期一个月，预计减少公司磷酸铁锂产量5000吨至2万吨。
　　主要观点
　　需求方面，终端(储能+新能源车)旺季持续，材料端1月停产检修增加，社会库存“上游-下游终端”移动的链条流畅。供给方面，尚未见大面积增产。产业链博弈长协价格，上游挺价意愿增加，再次验证终端需求旺盛，中长期支撑价格。短期内，价格快速上涨，且减仓，出现加速趋势，警惕追高风险。