【钢材】续涨驱动力偏弱
　　本周钢联数据延续供需两弱，不过钢材库存尚可维持去化，螺纹贡献比较大;目前产业大的矛盾不突出，但始终不能给价格反弹提供强驱动力，低波动率的结构并没有被打破。周四期价偏窄幅波动，现货成交不佳，日线收小阴线，需注意是否有新的回调压力。往后看，从钢厂检修计划来推导，铁水产量尚未见底，但后续可能复产的动力也不差，本周铁水产量持平，至少前期下跌最顺畅的阶段可能已经过去了;时间再往后，还有冬储补库的增量需求，给低位价格提供支撑。前几日建议的短多头寸靠近价格整数关口，可适当止盈;在没有新驱动的背景下，延续震荡思路操作。
　　【硅铁锰硅】弱现实与强预期，双硅震荡
　　需求端，随着钢材价格承压，钢厂利润不佳，铁水向下调整，直接需求走弱明显，双硅周度表需下滑至年内低点。步入终端需求淡季，需求暂时难有改善。供给端，整体合金厂利润不佳，但产量依旧偏高。合金厂自身减产或控产的驱动不足，中期供给过剩压力仍不减。近期硅铁产量和开工下滑较为明显，供给压力相对锰硅较轻。由于锰硅供需过剩更为明显，合金厂库存累积不断创新高。硅铁库存虽有去化，但整体水平也偏高。近期海外主流矿山对华锰矿报价出现上涨态势，锰硅成本支撑走强。宏观方面，近期国内宏观政策加速出台，岁末年初稳经济需求下，刺激政策利好为主。“双碳”和反内卷目标下，近期有关部门重提能耗双控等对双硅的供给形成扰动和成本支撑预期。总体看来，近期双硅基本面延续承压，供给偏高而需求走弱。强预期不断作用，政策利好和成本支撑下，价格有所走强，后市承压回落风险较大。
　　【焦煤焦炭】盘面继续震荡运行
　　现货端:市场仍有第四轮提降预期，内贸现货市场交投氛围一般，年底产地检修增多，炼焦煤竞拍涨跌互现，市场采购积极性依然较低，流拍较高，港口贸易准一焦炭报价1460 (-)，炼焦煤价格指数1281.5 (-1.1)﹔蒙煤方面，口岸贸易企业出货受阻，下游企业询盘问价减少，且询价偏低，市场成交氛围冷清，元旦后马克煤矿将进行土石方剥离作业，马克西煤种全面停止装车，其余品牌煤种正常销售，预计春节之后全部恢复正常，现甘其毛都口岸:蒙5原煤985(-11)，蒙5精煤1170(+30)，河北唐山:蒙5精煤1320 (-)。期货端:现货第三轮提降落地，盘面在快速反弹至第三轮提降位置(1600附近）后震荡运行。基本面来看，近期钢材供需两端均跟随季节性走弱，铁水也在快速下降，钢材库存去化较快，产业矛盾不大，煤矿则继续小幅减产累库，下游依然没有启动大规模补库，不过目前库存已经来到较低位置，后续或有补库空间。具体到行情上,盘面完成基差修复后震荡运行，从基本面上我们暂时还没有看焦煤形成向上转势，但1000下方的煤矿高成本边际应该也比较难打破，前期焦煤05合约在不考虑交割问题的情况下有些超跌了，短期内估值修复完毕后震荡等待现货节奏，上方空间关注下游补库合适释放以及供给端政策是否有超预期收缩，年底煤矿完成年度计划后多有减产，关注1月上旬复产情况，产业客户可以考虑适当采购一些性价比较高的现货参与。
　　【铁矿石】铁水再次跌落，后续关注铁水企稳
　　铁水本周维持226万吨左右不变，短期内有企稳迹象。供需影响下铁矿石港口库存将持续上升，库存压力下，铁矿石价格难有起色。近期钢材表需持续走弱，但钢材总库存仍为去库状态，故后续铁水待企稳后存在回升需求。根据钢厂检修计划以及季节性因素，预计铁水月底企稳，1月钢厂逐步复产铁水回升。考虑到目前钢厂铁矿石库存处于较低位置，后续复产前会对铁矿石进行采购补库,因此后续铁矿价格的下跌或将走缓。