美元走弱的内部压力主要来自于疲软就业市场催生的美国货币政策宽松预期，尤其是美联储换届引发的独立性问题可能带来更加深远的影响。外部方面，日元和韩元大幅贬值或面临国内政策干预，若日韩汇率反转，可能进一步加剧美元走弱的压力；欧洲央行明确维持利率不变，拉加德强调"当前利率水平设定得当"，欧美政策"一松一稳"的分化，使欧元兑美元在1.16附近获得支撑，间接压制美元指数。
　　人民币汇率年底升值破7是内外因素共振的结果。外部弱美元环境为非美货币的走势提供了支撑。人民币汇率不仅兑美元表现偏强，CFETS人民币汇率指数也延续单边上涨趋势，对一篮子货币也保持相对稳定甚至偏强。内部11月经济数据走弱，但境内风险偏好回升叠加季节性因素支撑，人民币表现出较强的升值动能。且今年人民币汇率的走升是在缓慢低波动中进行的。
　　年底结汇的季节性需求释放叠加不断强化的人民币升值预期是近期走势的核心驱动。目前，即期汇率已经强于中间价，两者差距还在不断走扩，未来或面临回归修正。待季节性因素消退后，人民币升值动能或走弱。未来人民币汇率的走势需重点关注两个方面。一是国内股市短期修复行情以及年初配置抢跑下对于外资流入的吸引。二是关注中间价的政策指引信号。