策略观点
　　期现正套、逢低单买远月合约。（近期交易所风控措施频出，需要注意相关的风险）
　　运行逻辑
　　国内供应：1、月度来看，11月份国内各工艺端的产量都在增加，周度产量环比微增，库存继续下降；2、枧下窝项目实际复产情况尚需跟踪；3、国内锂盐产能12月份仍增长；4、关注回收料的套保供应情况。5、交易所对基准交割品的水分和杂质要求更加严格。
　　国外供应（进口）：重点关注锂辉石、碳酸锂的进口情况。11月进口碳酸锂2.2万吨，环降0.18万吨，
　　需求：1、据权威券商测定，12月排产环比略有下降（待跟踪）。下游头部企业（湖南裕能等）先后宣布检修，市场解读为与电池厂博弈未果的一种“自卫”行为，1月份排产或将有所下降。2、固态电池持续关注的方向，政策支持力度仍大，当下多关注磷酸铁锂的需求增加。3、中央经济工作会议在部署明年“坚持内需主导，建设强大国内市场”工作时称，要优化“两新”政策实施。
　　库存：1、周度库存持续20周环比下降，本周10.98万吨（-652吨）。2、周内仓单整体小幅回升，截至本周五为17861吨，周内增加760吨。3、锂矿可售周度库存14.5万吨（计LC当量1.86万吨），环增0.6万吨。
　　生产成本：1、工艺改进或降低生产成本。2、高纯钽锭价格近期持续上涨。3、周内锂云母价格涨幅高于碳酸锂现货及盘面。
　　平衡表：结合锂盐部分新产能爬产，假设正极材料1月份季节性降开工，暂估算1月份缺口约0.3万吨。
　　风险提示
　　1、量化与监管风险；2、中美关键领域反制措施的影响；3、回收料的真实产量；4、资金风险。