特斯拉FSD v14让“AI真实可用”成为智能驾驶落地的新范式；三星迈向GPU自研新时代，加快端侧AI战略落地进程；火山引擎发布AI原生云全栈解决方案，推动豆包大模型在游戏行业研发、运营、发行等场景的深度落地。
　　支撑评级的要点
　　FSD v14通过“物理图灵测试”，智能驾驶步入真实世界落地期。近日，英伟达机器人业务总监Jim Fan表示，特斯拉的FSD v14首次让AI通过了他提出的“物理图灵测试”。本次FSD（监督版）更新，重点在于升级了神经网络视觉编码器，识别能力更强。新版本能利用更高的分辨率，增强系统对紧急车辆、道路障碍物，还有和人体手势等场景的识别能力。特别是对于特殊车辆识别的处理，面对例如警车、消防车、救护车时，V14.2.2增加了靠边停车或避让紧急车辆的操作。另外V14.2.2还推出了导航和路径规划功能，可以实时应对堵车或者绕行的情况。JimFan提出了物理图灵测试，要求AI通过真实世界的行动来证明智能水平。按照他的观点，特斯拉已经凭借FSD v14做到了这一点。马斯克随后在X上表示赞同，称FSD v14让人能够感受到“感知能力正在成长”，并认为特斯拉AI是当前最强的现实世界AI。建议关注智驾相关企业，包括小马智行、文远知行、中科创达、德赛西威、四图维新等。
　　“自主芯片+全栈架构”，三星锚定端智能时代。三星将推出“100%自主技术”开发的自有移动图形处理器（GPU）。三星上周末发布了全球首款2nm制程智能手机芯片Exynos 2600。三星电子的系统LSI事业部计划最早于2027年，将其自行开发的架构应用于自主设计的GPU中，并集成在Exynos 2800芯片中。这也将使得三星成为少数几家能用自主架构设计GPU的公司，加入英伟达、AMD、英特尔和高通的行列。实现这一里程碑突破后，三星还计划以此为跳板，效仿博通为外部客户提供定制化半导体（ASIC）业务。三星计划将自研GPU应用范围从智能手机扩展至智能眼镜、机器人、车用SoC以及AI专用芯片市场。三星计划将以智能手机为起点，逐步把自研GPU推广至更广泛的设备领域，包括智能眼镜、机器人和车用芯片，并进军AI专用芯片市场。这一战略旨在建立完整的端侧AI产品生态系统。
　　火山引擎发布AI原生云全栈方案，助推游戏产业智能跃迁。在2025冬季FORCE原动力大会“AI+游戏”分论坛上，火山引擎分享了游戏行业AI原生云的整体解决方案及行业实践案例。目前，火山引擎已成为超过8成头部游戏公司创新首选，豆包大模型正全面助力游戏创新，共促游戏行业高质量发展。论坛围绕“AI原生云，游戏新动能”主题，分享了多家游戏企业借助豆包大模型、云原生在游戏研发、发行、运营等场景实现创新实践。火山引擎推出的游戏行业AI原生云，覆盖了从游戏创作、研发、发行到游戏运营增长的全生命周期，全方位赋能游戏开发者、发行商以及合作伙伴，实现效率跃升及品质突破。会上，火山引擎正式发布2026年生态战略，宣布开放全栈AI能力，升级生态类型体系，提供分层进阶的伙伴权益扶持，并为合作伙伴提供赋能认证。展望2026年，火山引擎将持续为集团业务提供AI能力支撑与创新动能，同时致力于为行业客户提供系统的智能化升级路径，为传统企业的数字化转型提供可落地的工具。随着全栈底座的夯实与生态体系的完善，火山引擎将与更多合作伙伴携手，探索AI应用的新边界，破解落地与增长难题，共同迈向智能未来。
　　投资建议
　　建议关注智能驾驶相关企业，包括地平线机器人、黑芝麻智能等算力与芯片企业，中科创达、德赛西威、经纬恒润、光庭信息等智驾系统与域控制器企业，小马智行、文远知行等Robotaxi企业，中邮科技、万集科技、新北洋、北路智控等垂直智驾企业，以及四维图新、小鹏汽车、浩瀚深度、阿尔特等。
　　评级面临的主要风险
　　技术创新不及预期；政策推行不到位；下游需求景气度不稳定的风险。