计算机行业指数涨跌幅及估值：申万计算机板块近2周（2025/12/12-2025/12/25）累计上涨2.09%，跑赢沪深300指数0.11个百分点，在31个申万一级行业中排名第19名；申万计算机板块12月累计下跌1.78%，跑输沪深300指数4.34个百分点；申万计算机板块今年累计上涨16.43%，跑输沪深300指数1.55个百分点。截至2025年12月25日，据同花顺数据显示，SW计算机板块PETTM（剔除负值）为54.02倍，处于近5年87.45%分位、近10年74.19%分位。
　　重点产业新闻：（1）智谱、MiniMax陆续通过港交所聆讯，国产AI大模型公司角逐“大模型第一股”；（2）蚂蚁将旗下AI健康应用AQ升级为“蚂蚁阿福”，月活用户已超1500万；（3）我国首批L3级自动驾驶车型产品获得准入许可；（4）AI芯片初创公司Groq与英伟达签署非独家推理技术授权协议；（5）火山引擎发布AI-Solution生态方案，共推AI产业落地；（6）阿里通义Qwen3-TTS模型家族上新。
　　计算机行业周观点：12月，被称为AI大模型“六小虎”的智谱、MiniMax（稀宇科技）两家公司陆续通过港交所聆讯，并披露招股书，争夺成为“大模型第一股”。从核心技术路线看，智谱以AGI（通用人工智能）基座模型为核心，MiniMax则聚焦多模态模型领域。从商业模式看，智谱以B端、G端服务为核心，自身的商业基调定位为MaaS（即大模型API调用）为主，通过MaaS平台提供大模型服务，收入主要来源于本地私有化部署。而MiniMax主要面向C端个人用户，收入来源于AI原生产品的订阅制服务，以及开放平台及其他基于AI的企业服务。若两家大模型初创企业成功上市，有望引导国内更多AI大模型厂商实现从技术研发到商业价值的兑现，也为后续行业内企业融资及估值提供参考依据。AI应用方面，近期，蚂蚁集团宣布旗下AI健康应用AQ品牌升级为“蚂蚁阿福”，并发布APP新版本，升级健康问答、健康陪伴、健康服务三大功能。截至12月15日，“蚂蚁阿福”APP的月活用户已超1500万，成为To C端AI医疗领域的现象级产品。随着国内科技巨头积极布局AI医疗赛道，有望快速推进我国医疗信息化和普惠化进程，并加速AI垂类应用场景落地，医疗或成为AI垂类应用场景的重要突破口。与此同时，随着AI应用场景不断拓展，AI算力需求有望维持高位，建议关注AI应用及AI算力相关领域的投资机遇。
　　风险提示：政策推进不及预期，下游需求释放不及预期，技术推进不及预期，行业竞争加剧等。