▌算力：算力租赁价格平稳，OpenAI发布GPT-5.2-Codex
　　2025年12月19日，OpenAI推出智能体编码模型GPT-5.2-Codex，定位为“迄今为止最先进的智能体编码模型”，它基于GPT-5.2通用能力，融合GPT-5.1-Codex-Max专项优势深度优化，既是OpenAICodex团队日常主力工具，也为复杂软件工程任务自动化提供核心支撑，成为智能体编码推进软件工程自动化的重要里程碑。该模型以“上下文压缩”技术强化长远语境理解与指令遵循能力，提升词元效率，重点优化Windows环境性能，在大规模代码变更场景稳定性突出，网络安全能力呈阶梯式飞跃但仍需警惕两用风险。在SWEBenchPro与Terminal-Bench2.0两大基准测试中，其准确率分别达56.4%与64.0%，实现关键突破，同时视觉理解能力增强可助力设计稿转功能原型。OpenAI采用分阶段差异化部署策略，付费ChatGPT用户即日起可用，后续将向API用户开放并启动可信访问试点，搭配严格安全措施以实现负责任部署。
　　▌AI应用：Deepl周时长环比+56.70%，谷歌发布Gemini3Flash
　　2025年12月18日，谷歌正式推出了其新一代人工智能模型——Gemini3Flash。它以一种前所未有的方式，打破了人工智能领域长期以来“速度与智能不可兼得”、“性能越强则成本越高”的固有认知，预示着AI技术与应用范式可能进入一个新的阶段。
　　▌AI融资动向：Lovable完成3.3亿美元融资，夯实AI原生编程工具领域地位
　　2025年12月19日，AI原生编程工具公司Lovable宣布完成3.3亿美元B轮融资，投后估值达66亿美元，较2025年7月的18亿美元增长266%。本轮由Alphabet旗下CapitalG与MenloVentures的Anthology基金联合领投，参投方包括英伟达NVentures、SalesforceVentures等知名企业风投，以及KhoslaVentures、DSTGlobal等顶尖VC。该轮融资巩固了Lovable在AI原生编程工具领域的行业地位。Lovable成立于2023年，总部位于瑞典斯德哥尔摩，由AntonOsika和FabianHedin共同创立，专注于AI原生编程工具领域创新，核心定位“氛围编程”原生平台，以“技术民主化”为生态核心，致力于降低软件开发门槛，提供多样化编程功能与底层基础设施支持。
　　▌投资建议
　　2025年12月18日，美光科技公布其2026财年第一财季财报。该季度营收达136.4亿美元，超出市场129.5亿美元及自身此前125亿美元的预期，同比大幅增长56.7%，环比增长20.57%。盈利能力来看，本财季公司实现净利润52.4亿美元，毛利率达56.0%，每股摊薄收益4.60美元；运营现金流为84.1亿美元。美光总裁兼首席执行官SanjayMehrotra表示，本财季公司及各业务单元均实现创纪录收入和显著利润率扩张，展望第二财季，营收、毛利率、每股收益及现金流均将创下纪录，2026财年业务表现将持续增强。公司预计2026财年第二财季营收在187亿美元左右，上下浮动4亿美元，远高于143.8亿美元的市场平均预期，每股摊薄收益为8.19美元左右，上下浮动0.20美元。美光科技最新财报的超预期表现印证了存储板块的高景气度，更进而验证了AI算力产业链的真实需求。核心逻辑在于，AI大模型的运算速度受限于数据传输效率，HBM等高端存储已成为决定算力上限的关键环节。美光产能的供不应求与营收的大幅增长，直接验证了算力需求的真实落地与持续性；同时，供给端的技术迭代与产能聚焦，高效承接了增量需求。存储板块的强劲基本面，为AI算力产业链的景气上行提供了有力佐证，我们持续看好AI算力板块的后续表现。
　　中长期，建议关注加快扩张算力业务的精密零部件龙头迈信林（688685.SH）、新能源业务高增并供货科尔摩根等全球电机巨头的唯科科技（301196.SZ），AI智能文字识别与商业大数据领域巨头的合合信息（688615.SH）、深耕工业AI与软件并长期服务高端装备等领域头部客户的能科科技（603859.SH）。
　　▌风险提示
　　1）AI底层技术迭代速度不及预期。2）政策监管及版权风险。3）AI应用落地效果不及预期。4）推荐公司业绩不及预期风险。