核心观点
　　主要结论：本周REITs市场先抑后扬，整体走强，中证REITs指数全周上涨1.4%，其中保障房、产业园及仓储物流板块领涨。从主要指数周涨跌幅对比来看，沪深300>中证转债>中证REITs>中证全债。截至2025年12月26日，产权类REITs股息率比中证红利股股息率均值低104BP，经营权类REITs内部收益率均值与十年期国债收益率利差为352BP。
　　中证REITs指数周涨跌幅为+1.4%，年初至今涨跌幅为-0.7%。截至2025年12月26日，中证REITs（收盘）指数收盘价为783.86点，整周（2025/12/22-2025/12/26）涨跌幅为+1.4%，表现弱于沪深300指数（+1.9%）、中证转债指数（+1.6%），强于中证全债指数（+0.1%）。年初至今，各类主要指数涨跌幅排序为：中证转债（+19.0%）>沪深300（+18.4%）>中证全债（+0.8%）>中证REITs（-0.7%）。近一年中证REITs指数回报率为0.6%，波动率为7.9%，回报率低于沪深300指数、中证转债指数和中证全债指数；波动率低于沪深300指数和中证转债指数，高于中证全债指数。REITs总市值在12月26日为2199亿元，较上周增加59亿元；全周日均换手率为0.52%，较前一周增加0.14%。
　　多数板块收涨，保障房、产业园、仓储物流类REITs涨幅靠前。从不同项目属性REITs来看，产权类REITs和特许经营权类REITs平均周涨跌幅为+1.8%、+1.0%。从不同项目类型REITs来看，多数板块收涨，保障房、产业园、仓储物流类REITs涨幅靠前。分具体标的来看，周度涨幅排名前三的三只REITs分别为中金重庆两江REIT（+7.86%）、华夏基金华润有巢REIT（+5.99%）、博时津开产园REIT（+5.94%）。
　　水利设施REITs交易活跃度最高。从不同项目类型来看，水利设施REITs区间日换手率最高，区间日均换手率为1.6%；园区基础设施REITs本周成交额占比最高，成交额占REITs总成交额22.4%。从本周不同REITs产品资金流向来看，主力净流入额前三名分别为华夏华润商业REIT（4439万元）、华夏安博仓储REIT(2227万元）、嘉实物美消费REIT(1284万元）。
　　国家发改委等两部门支持符合条件的光热发电项目发行REITs。国家发展改革委、国家能源局于12月23日联合印发《关于促进光热发电规模化发展的若干意见》。意见提出，加大政策支持力度。支持符合条件的光热发电项目通过发行基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）、资产支持证券等方式，盘活存量资产、促进投融资良性循环。
　　首单火炬产业园REITs成功申报。据深交所公开信息显示，中金厦门火炬产业园封闭式基础设施证券投资基金已于12月26日正式申报。该产品原始权益人为厦门高新技术创业中心有限公司与厦门火炬高新区招商服务中心有限公司，基金管理人为中金基金管理有限公司。此次申报标志着以国家级火炬产业园为底层资产的公募REITs实现“零的突破”。
　　风险提示：公开资料数据滞后，二级市场价格波动风险，基础设施项目运营风险，税收等政策调整风险，流动性风险等。