核心结论
　　2025年下半年以来，美联储主席继任人选的遴选进程持续成为市场焦点。候选人格局历经多轮动态调整，在财长贝森特于8月退出角逐后，遴选工作由其主持并进一步缩小，最终形成了凯文·哈赛特、凯文·沃什以及现任理事克里斯托弗·沃勒三人竞争的“决赛圈”。尽管哈赛特的当选概率一度因特朗普的言论升至80%，但随着特朗普对沃什表现出浓厚兴趣，目前局面再度扑朔迷离，呈现出哈赛特微幅领先、沃什与沃勒紧随其后的竞争态势。
　　三位候选人虽均支持降息，但在具体的货币政策立场上有所分歧。哈赛特持有最激进的鸽派立场，认为人工智能引发的生产力革命为大幅降息打开了空间；沃什则将降息视为对过去十五年激进货币实验的修正，并在资产负债表问题上表现出强烈的鹰派色彩，主张有计划地回归传统；沃勒的立场最为稳健量化，主张根据经济韧性向中性利率稳步靠拢。从市场反馈看，华尔街机构更青睐具备货币政策经验和市场公信力的沃什，而对与特朗普政策绑定较深的哈赛特持有保留意见。
　　特朗普政府采取“渐进式吹风”的方式多次推迟人选公布时间，意在试探市场反应并降低金融波动，最终人选可能在2026年1月初或推迟至3-4月确定。尽管特朗普对人选提出了明确的“忠诚度”要求，迫使候选人释放降息信号，但美联储独立性的根基难以被大幅动摇。候选人的表态更多是提名阶段的策略性选择，正式履新后仍需锚定通胀与就业数据；同时，由于针对美联储理事诉讼案陷入僵局，特朗普通过人事洗牌干预政策的能力也受到客观约束。
　　综上所述，短期内，特朗普对候选人“忠诚度”的要求侧逼主流人选释放强烈降息信号，市场会提前交易这一预期，有望带动美股阶段性提振，也会强化美债利率下行预期，引发美元指数阶段性承压；但从中长期来看，美联储独立性的稳固将主导各类资产走势回归基本面，候选人履新后政策制定需锚定通胀、就业等核心经济数据，而非简单依从政治诉求。人事结构的稳定性将保障美债政策连续性，避免收益率无序波动，为各类资产走势的平稳运行提供了底层支撑。
　　本周（2025年12月22日至12月26日），特朗普政府未发布行政举措。
　　风险提示：海外地缘政治风险超预期。