投资要点：
　　行情回顾：
　　机械设备本周涨跌幅：申万机械设备行业双周上涨3.82%，跑赢沪深300指数1.84个百分点，在申万31个行业中排第10名；申万机械设备板块本月至今上涨6.87%，跑赢沪深300指数4.31个百分点，在申万31个行业中排名第5名；申万机械设备板块年初至今上涨39.45%，跑赢沪深300指数21.46个百分点，在申万31个行业中排名第6名。
　　机械设备二级板块本周涨跌幅：截至2025年12月25日，申万机械设备行业的5个二级板块中，从双周表现来看，专用设备板块涨幅最大，为6.00%。其他板块表现如下，通用设备板块上涨5.10%，自动化设备板块上涨3.74%，轨交设备Ⅱ板块上涨1.74%，工程机械板块下跌1.37%。
　　机械设备个股涨跌情况：截至2025年12月25日，机械设备板块双周涨幅前三个股分别为安达智能、航天工程、英维克，涨幅分别为71.67%、61.08%、47.31%。机械设备板块双周跌幅前三个股分别为浙海德曼、中坚科技、*ST新元，跌幅分别为17.60%、16.32%、14.58%。
　　机械设备本周估值：截至2025年12月25日，申万机械设备板块PETTM为32.98倍。通用设备、专用设备、轨交设备Ⅱ、工程机械、自动化设备PETTM分别为46.29倍、34.58倍、17.32倍、22.99倍、50.60倍。
　　机械设备行业周观点：
　　机器人：中央及各地方政府持续助推机器人发展，叠加技术迭代和产业化进程加速，核心零部件需求将放量。机器人板块经历一段时间调整，建议加强关注回调机遇。建议关注：汇川技术（300124）、绿的谐波（688017）。
　　工程机械：国内房地产需求仍相对低迷，基建固定资产投资累计同比呈下降趋势，采矿业固定资产投资累计同比增速连续三个月小幅回升，11月工程机械主要产品月平均工作时长、开工率环比有所回暖。我们认为，未来随着工程机械在矿山领域渗透率提升，叠加国家重大工程陆续开工、资金加速落地和更新替换政策等因素驱动，有望加快启动新周期。出口方面，11月工程机械产品出口贸易额同比增长16.69%，环比增长12.04%，1-11月累计同比增长12.30%。海外国家降息、海外基建需求修复等因素驱动，海外销量增速有望维持增长。建议关注：三一重工（600031）、恒立液压（601100）。
　　风险提示：基建/房地产/采矿业/制造业投资不及预期风险；国产替代进程不及预期风险；海外市场需求减少风险；人形机器人发展不及预期风险；核心零部件价格上涨风险；原材料价格上涨风险。