当前（2025年12月25日）中银多策略行业配置系统仓位：非银行金融（11.8%）、银行（9.3%）、交通运输（9.1%）、食品饮料（7.6%）、基础化工（7.3%）、钢铁（6.9%）、通信（6.0%）、石油石化（4.7%）、家电（4.3%）、机械（3.7%）、煤炭（3.7%）、综合金融（3.6%）、有色金属（3.5%）、建材（3.5%）、综合（3.4%）、农林牧渔（3.4%）、电力设备及新能源（ 3.4% ）、电子（ 2.5% ）、电力及公用事业（1.2%）、建筑（1.2%）。
　　市场表现回顾：中信一级行业平均周收益率3.0%，近1月平均收益率3.3%。本周收益率表现最好的三个行业是国防军工（6.7%）、通信（5.9%）、建材（5.7%）。收益率表现最差的三个行业是煤炭（-1.4%）、银行（-1.0%）、食品饮料（0.7%）。
　　模型表现：本周行业轮动复合策略获得累计收益2.6%，中信一级行业等权基准收益3.0%，对应超额收益-0.4%。今年以来，行业轮动复合策略获得累计收益31.4%，中信一级行业等权基准收益26.1%，对应超额收益5.3%。今年以来各单策略超额如下：
　　S1行业盈利景气度追踪策略（周度）较基准超额收益为-1.3%
　　S2隐含情绪动量策略（周度）超额收益为21.3%
　　S3宏观风格行业轮动策略（月度）超额收益为3.8%
　　S4中长期困境反转策略（月度）超额收益为5.9%
　　S5资金流策略（月度）超额收益为-5.5%
　　S6财报因子失效反转策略（月度）超额收益为2.1%
　　S7传统多因子打分策略（季度）超额收益为18.1%
　　单策略权重：目前单策略权重最高的策略为S7传统多因子打分策略，对应权重23.8%，权重最低的策略为S3宏观风格行业轮动策略，对应权重7.1%。其余策略权重信息请见报告正文。
　　调仓动向：本周复合策略主要加仓上游周期和中游周期板块，减仓中游非周期板块。
　　风险预警：观察各中信一级行业滚动6年稳健PB分位数结果可知，本周商贸零售、计算机、有色金属、国防军工、石油石化、电子行业当前PB估值高于过去6年PB估值（剔除极端值）的95%分位点，触发高估值预警。
　　风险提示：本报告所涉及的策略模型均基于公开资料、历史数据构建，相关结论仅供参考。金融市场具有高度不确定性，市场价格受多种不可控因素影响，存在模型失效的可能，敬请投资者注意风险，谨慎决策。