当前（2025年12月4日）中银多策略行业配置系统仓位：非银行金融（11.9%）、银行（9.7%）、交通运输（9.3%）、通信（9.2%）、食品饮料（7.8%）、有色金属（7.6%）、钢铁（6.9%）、石油石化（4.8%）、基础化工（4.7%）、家电（4.5%）、农林牧渔（3.5%）、综合金融（ 3.5% ）、综合（ 3.5% ）、建材（ 3.4% ）、电力设备及新能源（3.4% ）、机械（ 1.9% ）、轻工制造（ 1.9% ）、电力及公用事业（1.2%）、建筑（1.2%）。
　　市场表现回顾：中信一级行业平均周收益率0.2%，近1月平均收益率2.7%。本周收益率表现最好的三个行业是有色金属（3.8%）、国防军工（2.6%）、通信（2.6%）。收益率表现最差的三个行业是传媒（-3.7%）、计算机（-2.0%）、房地产（-1.9%）。
　　模型表现：本周行业轮动复合策略获得累计收益0.5%，中信一级行业等权基准收益0.2%，对应超额收益0.3%。今年以来，行业轮动复合策略获得累计收益27.1%，中信一级行业等权基准收益22.2%，对应超额收益4.8%。今年以来各单策略超额如下：
　　S1行业盈利景气度追踪策略（周度）较基准超额收益为-2.3%
　　S2隐含情绪动量策略（周度）超额收益为15.7%
　　S3宏观风格行业轮动策略（月度）超额收益为7.3%
　　S4中长期困境反转策略（月度）超额收益为5.9%
　　S5资金流策略（月度）超额收益为-5.0%
　　S6财报因子失效反转策略（月度）超额收益为0.4%
　　S7传统多因子打分策略（季度）超额收益为17.7%
　　单策略权重：目前单策略权重最高的策略为S7传统多因子打分策略，对应权重23.9%，权重最低的策略为S2隐含情绪动量策略，对应权重5.6%。其余策略权重信息请见报告正文。
　　调仓动向：本周为月初调仓，仓位变动幅度较大。复合策略减仓TMT、消费、医药、中游非周期板块，大幅加仓金融和地产基建板块。
　　风险预警：观察各中信一级行业滚动6年稳健PB分位数结果可知，本周石油石化、计算机、传媒、商贸零售行业当前PB估值高于过去6年PB估值（剔除极端值）的95%分位点，触发高估值预警。
　　风险提示：本报告所涉及的策略模型均基于公开资料、历史数据构建，相关结论仅供参考。金融市场具有高度不确定性，市场价格受多种不可控因素影响，存在模型失效的可能，敬请投资者注意风险，谨慎决策