当前（2025年11月6日）中银多策略行业配置系统仓位：非银行金融（ 10.8%）、交通运输（ 10.1%）、基础化工（ 9.7%）、食品饮料（7.6%）、银行（6.2%）、通信（6.0%）、钢铁（5.9%）、电力设备及新能源（5.1%）、家电（4.3%）、煤炭（4.1%）、纺织服装（4.0%）、综合（ 4.0% ）、国防军工（ 3.2% ）、农林牧渔（ 3.2% ）、医药（3.2%）、有色金属（3.0%）、综合金融（3.0%）、机械（3.0%）、电力及公用事业（1.2%）、石油石化（1.2%）、建筑（1.2%）。
　　市场表现回顾：中信一级行业平均周收益率1.0%，近1月平均收益率1.2%。本周收益率表现最好的三个行业是钢铁（ 4.3%）、煤炭（3.7%）、电力设备及新能源（3.6%）。收益率表现最差的三个行业是通信（-2.8%）、有色金属（-2.8%）、电子（-1.8%）。
　　模型表现：本周行业轮动复合策略获得累计收益0.8%，中信一级行业等权基准收益1.0%，对应超额收益-0.3%。今年以来，行业轮动复合策略获得累计收益30.0%，中信一级行业等权基准收益25.6%，对应超额收益4.4%。今年以来各单策略超额如下：
　　S1行业盈利景气度追踪策略（周度）较基准超额收益为-1.3%
　　S2隐含情绪动量策略（周度）超额收益为13.4%
　　S3宏观风格行业轮动策略（月度）超额收益为5.6%
　　S4中长期困境反转策略（月度）超额收益为5.7%
　　S5资金流策略（月度）超额收益为-3.5%
　　S6财报因子失效反转策略（月度）超额收益为-2.6%
　　S7传统多因子打分策略（季度）超额收益为17.2%
　　单策略权重：目前单策略权重最高的策略为S7传统多因子打分策略，对应权重23.8%，权重最低的策略为S2隐含情绪动量策略，对应权重5.3%。其余策略权重信息请见报告正文。
　　调仓动向：本周为月初首周，调仓幅度较大。复合策略加仓TMT、消费、医药、上游周期和中游周期板块，减仓金融、地产基建板块。
　　风险预警：观察各中信一级行业滚动6年稳健PB分位数结果可知，本周商贸零售、传媒、计算机、煤炭、石油石化、综合行业当前PB估值高于过去6年PB估值（剔除极端值）的95%分位点，触发高估值预警。
　　风险提示：本报告所涉及的策略模型均基于公开资料、历史数据构建，相关结论仅供参考。金融市场具有高度不确定性，市场价格受多种不可控因素影响，存在模型失效的可能，敬请投资者注意风险，谨慎决策