当前（2025年10月09日）中银多策略行业配置系统仓位：非银行金融（11.6%）、基础化工（8.7%）、农林牧渔（7.8%）、综合（7.5%）、通信（ 6.8% ）、房地产（ 6.5% ）、有色金属（ 5.9% ）、交通运输（5.8%）、银行（5.8%）、电力设备及新能源（4.9%）、食品饮料（4.7%）、国防军工（4.0%）、综合金融（3.6%）、煤炭（3.6%）、消费者服务（3.6%）、建材（3.0%）、机械（1.9%）、家电（1.1%）、建筑（1.1%）、电力及公用事业（1.1%）、石油石化（1.1%）。
　　市场表现回顾：中信一级行业平均周收益率1.4%，近1月平均收益率1.1%。本周收益率表现最好的三个行业是有色金属（11.0%）、国防军工（4.3%）、钢铁（4.1%）。收益率表现最差的三个行业是消费者服务（-1.8%）、通信（-1.6%）、传媒（-1.0%）。
　　模型表现：本周行业轮动复合策略获得累计收益2.5%，中信一级行业等权基准收益1.6%，对应超额收益0.9%。今年以来，行业轮动复合策略获得累计收益27.8%，中信一级行业等权基准收益24.1%，对应超额收益3.8%。今年以来各单策略超额如下：
　　S1行业盈利景气度追踪策略（周度）较基准超额收益为-1.0%
　　S2隐含情绪动量策略（周度）超额收益为18.8%
　　S3宏观风格行业轮动策略（月度）超额收益为1.5%
　　S4中长期困境反转策略（月度）超额收益为8.0%
　　S5资金流策略（月度）超额收益为-7.3%
　　S6财报因子失效反转策略（月度）超额收益为-2.0%
　　S7传统多因子打分策略（季度）超额收益为15.0%
　　单策略权重：目前单策略权重最高的策略为S7传统多因子打分策略，对应权重23.6%，权重最低的策略为S2隐含情绪动量策略，对应权重5.7%。其余策略权重信息请见报告正文。
　　调仓动向：本次所有7个策略均涉及调仓，调仓幅度相对较大。复合策略加仓消费、地产基建、中游周期、中游非周期、金融板块，减仓TMT、医药和上游周期板块。
　　风险预警：观察各中信一级行业滚动6年稳健PB分位数结果可知，本周商贸零售、传媒、计算机、电子、汽车、国防军工和有色金属行业当前PB估值高于过去6年PB估值（剔除极端值）的95%分位点，触发高估值预警。
　　风险提示：本报告所涉及的策略模型均基于公开资料、历史数据构建，相关结论仅供参考。金融市场具有高度不确定性，市场价格受多种不可控因素影响，存在模型失效的可能，敬请投资者注意风险，谨慎决策。