当前（2025年9月18日）中银多策略行业配置系统仓位：非银行金融（ 11.7%）、钢铁（11.0%）、综合（ 10.1%）、电力设备及新能源（6.5%）、农林牧渔（6.3%）、有色金属（6.1%）、煤炭（5.3%）、电子（5.2%）、基础化工（4.9%）、医药（4.7%）、综合金融（3.8%）、国防军工（3.7%）、家电（3.0%）、汽车（2.8%）、机械（2.8%）、纺织服装（2.6%）、交通运输（2.6%）、银行（2.5%）、传媒（1.4%）、计算机（1.4%）、通信（1.3%）。
　　市场表现回顾：中信一级行业平均周收益率-0.4%，近1月平均收益率2.3%。本周收益率表现最好的三个行业是汽车（ 4.4%）、电子（4.4%）、电力设备及新能源（4.1%）。收益率表现最差的三个行业是银行（-5.6%）、非银行金融（-4.4%）、食品饮料（-3.6%）。
　　模型表现：本周行业轮动复合策略获得累计收益-1.0%，中信一级行业等权基准收益-0.5%，对应超额收益-0.6%。今年以来，行业轮动复合策略获得累计收益24.5%，中信一级行业等权基准收益22.2%，对应超额收益2.2%。今年以来各单策略超额如下：
　　S1行业盈利景气度追踪策略（周度）较基准超额收益为2.2%
　　S2未证伪情绪跟踪策略（周度）超额收益为17.0%
　　S3宏观风格行业轮动策略（月度）超额收益为0.3%
　　S4中长期困境反转策略（月度）超额收益为6.8%
　　S5资金流策略（月度）超额收益为-5.3%
　　S6财报因子失效反转策略（月度）超额收益为-6.7%
　　S7传统多因子打分策略（季度）超额收益为7.6%
　　单策略权重：目前单策略权重最高的策略为S7传统多因子打分策略，对应权重19.5%，权重最低的策略为S3宏观风格行业轮动策略，对应权重8.2%。其余策略权重信息请见报告正文。
　　调仓动向：本周复合策略加仓中游周期与中游非周期板块，减仓金融和消费板块。
　　风险预警：观察各中信一级行业滚动6年稳健PB分位数结果可知，本周商贸零售、传媒、计算机和汽车行业当前PB估值高于过去6年PB估值（剔除极端值）的95%分位点，触发高估值预警。
　　风险提示：本报告所涉及的策略模型均基于公开资料、历史数据构建，相关结论仅供参考。金融市场具有高度不确定性，市场价格受多种不可控因素影响，存在模型失效的可能，敬请投资者注意风险，谨慎决策。