当前（2025年12月18日）中银多策略行业配置系统仓位：非银行金融（11.7%）、银行（9.6%）、交通运输（9.2%）、食品饮料（7.8%）、钢铁（6.8%）、通信（6.0%）、电力设备及新能源（5.9%）、石油石化（4.7%）、基础化工（4.7%）、家电（4.4%）、农林牧渔（3.5%）、机械（3.5%）、煤炭（3.5%）、有色金属（3.5%）、综合金融（3.5%）、综合（ 3.4% ）、建材（ 3.4% ）、电子（ 2.6% ）、电力及公用事业（1.2%）、建筑（1.2%）。
　　市场表现回顾：中信一级行业平均周收益率0.1%，近1月平均收益率1.1%。本周收益率表现最好的三个行业是非银行金融（3.7%）、商贸零售（2.3%）、国防军工（2.3%）。收益率表现最差的三个行业是房地产（-2.4%）、电力设备及新能源（-2.3%）、综合（-1.8%）。
　　模型表现：本周行业轮动复合策略获得累计收益0.4%，中信一级行业等权基准收益0.1%，对应超额收益0.4%。今年以来，行业轮动复合策略获得累计收益28.0%，中信一级行业等权基准收益22.4%，对应超额收益5.7%。今年以来各单策略超额如下：
　　S1行业盈利景气度追踪策略（周度）较基准超额收益为-0.1%
　　S2隐含情绪动量策略（周度）超额收益为18.0%
　　S3宏观风格行业轮动策略（月度）超额收益为5.7%
　　S4中长期困境反转策略（月度）超额收益为5.2%
　　S5资金流策略（月度）超额收益为-5.6%
　　S6财报因子失效反转策略（月度）超额收益为2.9%
　　S7传统多因子打分策略（季度）超额收益为19.4%
　　单策略权重：目前单策略权重最高的策略为S7传统多因子打分策略，对应权重24.0%，权重最低的策略为S3宏观风格行业轮动策略，对应权重7.2%。其余策略权重信息请见报告正文。
　　调仓动向：本周复合策略加仓金融和上游周期板块，减仓TMT、中游周期、中游非周期板块。
　　风险预警：观察各中信一级行业滚动6年稳健PB分位数结果可知，本周商贸零售、计算机、有色金属、国防军工、石油石化行业当前PB估值高于过去6年PB估值（剔除极端值）的95%分位点，触发高估值预警。
　　风险提示：本报告所涉及的策略模型均基于公开资料、历史数据构建，相关结论仅供参考。金融市场具有高度不确定性，市场价格受多种不可控因素影响，存在模型失效的可能，敬请投资者注意风险，谨慎决策