当前（2025年12月11日）中银多策略行业配置系统仓位：通信（9.6%）、银行（9.5%）、交通运输（9.1%）、非银行金融（8.0%）、食品饮料（7.7%）、电力设备及新能源（7.2%）、钢铁（6.7%）、机械（6.2%）、基础化工（4.7%）、石油石化（4.7%）、家电（4.4%）、综合（3.5% ）、农林牧渔（ 3.5% ）、综合金融（ 3.5% ）、有色金属（3.5%）、建材（3.4%）、电子（2.4%）、电力及公用事业（1.2%）、建筑（1.2%）。
　　市场表现回顾：中信一级行业平均周收益率0.0%，近1月平均收益率4.1%。本周收益率表现最好的三个行业是通信（6.4%）、国防军工（4.6%）、非银行金融（3.3%）。收益率表现最差的三个行业是煤炭（-3.6%）、石油石化（-2.7%）、钢铁（-2.4%）。
　　模型表现：本周行业轮动复合策略获得累计收益0.3%，中信一级行业等权基准收益0.0%，对应超额收益0.3%。今年以来，行业轮动复合策略获得累计收益27.5%，中信一级行业等权基准收益22.3%，对应超额收益5.2%。今年以来各单策略超额如下：
　　S1行业盈利景气度追踪策略（周度）较基准超额收益为1.9%
　　S2隐含情绪动量策略（周度）超额收益为19.7%
　　S3宏观风格行业轮动策略（月度）超额收益为5.1%
　　S4中长期困境反转策略（月度）超额收益为5.4%
　　S5资金流策略（月度）超额收益为-6.0%
　　S6财报因子失效反转策略（月度）超额收益为1.5%
　　S7传统多因子打分策略（季度）超额收益为17.1%
　　单策略权重：目前单策略权重最高的策略为S7传统多因子打分策略，对应权重23.7%，权重最低的策略为S2隐含情绪动量策略和S3宏观风格行业轮动策略，对应权重均为7.2%。其余策略权重信息请见报告正文。
　　调仓动向：本周复合策略加仓TMT、中游周期和中游非周期板块，减仓消费、金融和上游周期板块。
　　风险预警：观察各中信一级行业滚动6年稳健PB分位数结果可知，本周计算机、商贸零售、传媒、有色金属、石油石化、国防军工行业当前PB估值高于过去6年PB估值（剔除极端值）的95%分位点，触发高估值预警。
　　风险提示：本报告所涉及的策略模型均基于公开资料、历史数据构建，相关结论仅供参考。金融市场具有高度不确定性，市场价格受多种不可控因素影响，存在模型失效的可能，敬请投资者注意风险，谨慎决策