重要数据
　　铝现货方面：SMM数据，华东A00铝价21980元/吨，较上一交易日变化-50元/吨，华东铝现货升贴水-170元/吨，较上一交易日变化0元/吨；中原A00铝价21820元/吨，现货升贴水较上一交易日变化0元/吨至-330元/吨；佛山A00铝价录21880元/吨，较上一交易日变化-60元/吨，铝现货升贴水较上一交易日变化-10元/吨至-265元/吨。
　　铝期货方面：2025-12-25日沪铝主力合约开于22300元/吨，收于22275元/吨，较上一交易日变化65元/吨，最高价达22300元/吨，最低价达到22060元/吨。全天交易日成交229349手，全天交易日持仓290474手。
　　库存方面，截止2025-12-25，SMM统计国内电解铝锭社会库存61.7万吨，较上一期变化1.7万吨，仓单库存76758吨，较上一交易日变化322吨，LME铝库存521050吨，较上一交易日变化1450吨。
　　氧化铝现货价格：2025-12-25SMM氧化铝山西价格录得2705元/吨，山东价格录得2630元/吨，河南价格录得2715元/吨，广西价格录得2765元/吨，贵州价格录得2800元/吨，澳洲氧化铝FOB价格录得313美元/吨。
　　氧化铝期货方面：2025-12-25氧化铝主力合约开于2670元/吨，收于2646元/吨，较上一交易日收盘价变化-19元/吨，变化幅度-0.71%，最高价达到2678元/吨，最低价为2627元/吨。全天交易日成交279750手，全天交易日持仓245088手。
　　铝合金价格方面：2025-12-25保太民用生铝采购价格16900元/吨，机械生铝采购价格17200元/吨，价格环比昨日变化0元/吨。ADC12保太报价21500元/吨，价格环比昨日变化0元/吨。
　　铝合金库存：铝合金社会库存7.10万吨，厂内库存5.81万吨。
　　铝合金成本利润：理论总成本21499元/吨，理论利润2元/吨。
　　市场分析
　　电解铝：铝价跟随铜价上涨但上涨乏力，主要受限于短期消费逐步转向淡季，随着新疆发运的恢复，铝锭到货量增加，现货贴水持续扩大，社会库存难以去化，基本面高频数据制约铝价上涨高度，短期铝价向上突破存在难度。长期来看，海外电力成本问题将会抬升海外的成本，后期或因电价问题出现额外的突发性减产的可能。国内库存绝对值依旧偏低，中国存在降息降准预期，对未来的消费保持乐观，再通胀尚未体现，基本面因素评估下铝价回调深度有限。
　　氧化铝：山西以出厂价2650元/吨成交2000吨氧化铝，西北电解铝厂以到厂价格2790元/吨招标采购1万吨氧化铝，现货市场价格呈现下跌趋势，近月基差进一步收窄。基本面未有改善，几内亚政策风险降低，远期矿供应充足，矿价或长期承压。供应端，现货价格缓慢下调但依旧小幅升水盘面，叠加矿端价格下滑的预期，氧化铝厂减产概率降低，供给过剩的格局难改，社会库存将会持续增加。电解铝厂原料库存充足，后期冬储预期不足，当前盘面价格贴水现货将会消化仓单压力，但难改库存压力率降低，供给过剩的格局难改，社会库存将会持续增加。电解铝厂原料库存充足，后期冬储预期不足，当前盘面价格贴水现货将会消化仓单压力，但难改库存压力。
　　策略
　　单边：铝：谨慎偏多氧化铝：谨慎偏空铝合金：谨慎偏多。
　　套利：中性
　　风险
　　1、海外政策超预期扰动。2、流动性变动超预期。3、海外矿石供应出现新扰动