市场分析
　　价格与基差：2025-12-25，尿素主力收盘1740元/吨（+5）；河南小颗粒出厂价报价：1710元/吨（0）；山东地区小颗粒报价：1730元/吨（+0）；江苏地区小颗粒报价：1720元/吨（+0）；小块无烟煤820元/吨（+0），山东基差：-10元/吨（-5）；河南基差：-30元/吨（-5）；江苏基差：-20元/吨（-5）；尿素生产利润151元/吨（+0），出口利润821元/吨（-13）。
　　供应端：截至2025-12-25，企业产能利用率78.78%（0.08%）。样本企业总库存量为106.89万吨（-11.08），港口样本库存量为17.70万吨（+3.90）。
　　需求端：截至2025-12-25，复合肥产能利用率37.75%（-1.62%）；三聚氰胺产能利用率为58.07%（-0.48%）；尿素企业预收订单天数6.35日（+0.11）。
　　近期尿素现货受下游开工小幅恢复及市场宏观氛围影响，成交好转，主流生产企业待发增加，价格上涨新单成交放缓。但河北、河南环保预警再现，尿素企业及下游工业开工或继续受抑制。供应端四季度气头检修12月开始，环保预警再现，供应端有减量预期。需求端淡储采购进行中。复合肥侧受硫磺、硫酸、磷肥等原料保供政策出台，复合肥情绪降温，受环保预警限制，河南河北湖北开工不满，整体开工率小幅下降。三聚氰胺装置周初山东、山西等地环保管控结束，停车减产装置均已复产，但随后新增装置停车，整体开工率下降，刚需采购。主产区采购放缓，东北、西北储备需求带动厂内库存去库，港口库存小幅累库。持续关注环保限制、复合肥原料采购节奏、全国淡储节奏以及现货采购情绪持续性。
　　策略
　　单边：震荡
　　跨期：UR05-09逢低正套
　　跨品种：无
　　风险
　　国内出口政策、装置检修情况、库存变动情况、农业需求情况