2025年12月19日，沪镍合约大幅上涨，盘中一度涨超3.4%破11.74万/吨。镍价大幅反弹主要受到印尼拟修订镍矿内贸计价方式——据Mysteel讯，印尼镍矿商协会(APNI)透露，能源和矿产资源部（ESDM)将于2026年初修订镍矿商品的基准价格公式。APNI透露，修订要点之一是政府将开始将镍的伴生矿钴视为独立商品并征收特许权使用费，若落地则将推高镍产业链成本，估值角度支撑盘面反弹修复。此外，印尼拟定2026年镍矿RKAB为2.5亿吨，相较于今年的3.79亿吨大幅下降约34%，若最终配额按此计划落地，则对镍端26年平衡有较大影响，过剩预期将明显下滑。