重点资讯：
　　1）美国10月耐用品订单月率为-2.2%，不及预期的-1.5%和前值0.7%；其中扣除国防的耐用品订单月率为-1.5%，前值0.1%；扣除运输的耐用品订单月率为0.2%，不及预期0.3%和前值0.7%。
　　2）美国11月工业产出月率为0.2%，预期、前值均为0.1%；11月制造业产出月率为0%，预期0.1%，前值0%。11月产能利用率为76%，预期、前值均为75.9%。
　　3）美国第三季度GDP季率、个人消费支出季率、以及GDP价格指数初值均超出预期和前值。其中，第三季度实际GDP年化季率初值4.3%，预期3.3%，前值3.8%；第三季度实际个人消费支出季率初值为3.5%，预期2.7%，前值2.5%；第三季度核心PCE物价指数年率初值为2.9%，符合预期，前值2.6%。
　　4）加拿大10月GDP月率-0.3%，预期-0.2%，前值0.2%；10月GDP年率0.4%，预期0.3%，前值1%。
　　5）美国和委内瑞拉斯之间的地缘政治紧张局势仍然很高。当地时间12月22日特朗普表示，美国也许将扣留或出售近几周在委内瑞拉附近海域没收的石油。此外，特朗普还证实了美国正在追击第三艘委内瑞拉油轮。
　　6）俄乌冲突再升级。12月23日，乌克兰总统泽连斯基在其官方社交平台发文称，俄罗斯当天用30多枚导弹和超过650架无人机对乌克兰发动了大规模袭击；泽连斯基称至少有13个州遭到袭击。
　　7）12月23日，上海黄金交易所发布《关于继续加强近期市场风险控制工作的通知》称，近期影响市场不稳定的因素较多，贵金属价格波动剧烈。请各会员提高风险防范意识，继续做好风险应急预案，维护市场平稳运行。同时，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。
　　8）泰国在考虑限制部分黄金交易。12月23日泰国财政部常务秘书在紧急召开的新闻发布会上表示，财政部正在研究对线上黄金交易征收营业税，泰国央行也在研究对黄金交易实施交易限制。
　　价格逻辑：
　　黄金方面，黄金期货价格一度站上4500美元关口，受地缘风险升级、美元走软和市场预期降息预期共振。而美国第三季度超预期GDP数据公布后，美元指数有所冲高，黄金价格自新高回落、回吐部分涨幅。预计黄金价格下行空间或有限，地缘局势升级、央行购金及联储降息预期的影响持续存在。美国第三季度GDP季率、个人消费支出季率、以及GDP价格指数均超出预期和前值，市场对联储降息预期出现回摆，美元指数有所冲高，黄金从新高回落。目前美国和委内瑞拉斯间地缘局势仍然较紧张，俄乌冲突再次升级，避险需求依然活跃。地缘政治风险、央行购金和联储宽松预期或限制黄金价格下行幅度。季度级别看，流动性宽松预期仍是驱动黄金上行的核心逻辑；联储新主席提名将于1月初披露，在新主席提名至上任前，我们认为是流动性预期和美联储独立性风险交易最流畅的时期。
　　白银方面，白银期货价格一度站上70美元关口、续创新高，沪银主力合约一度站上16900元/千克关口。近期一些高位获利可能引发短期整合，短线波动或放大；但整体趋势仍然是积极的，投资需求强劲、流动性宽松和持续的供应压力继续支撑价格。季度级别来看，白银驱动来一方面仍来自流动性宽松的预期，关注1月美联储主席提名与经济数据披露，节奏上或于黄金保持一致。从现货端来看，伦敦白银现货租赁利率仍维持高位，现货紧张带来的挤仓交易可能随时反复。展望明年，美欧日等经济体财政扩张预期或带动经济周期向温和复苏轮动，白银有望迎来更大的弹性。
　　展望：短期伦敦金关注【4200，4500】美元/盎司，伦敦银关注【60，75】美元/盎司。
　　风险提示：特朗普政策变化；美联储货币政策变化；地缘冲突变化。