钢厂复产叠加冬储补库预期仍存，铁矿盘面下方支撑较强，煤焦估值低位修复。但目前淡季钢材供需双弱，铁矿港口库存累积，煤焦补库空间有限，基本面亮点有限，盘面继续上涨乏力，价格震荡运行。
　　1.铁元素方面：铁水继续下滑，刚需支撑减弱，港口库存累积，钢厂补库未至，上下游博弈较强，短期矿价预计震荡运行。废钢供减需稳，钢厂库存偏高，补库放缓，但电炉利润尚可，长、短流程钢企废钢需求仍有支撑，预计现货价格震荡。
　　2.碳元素方面：焦炭成本端已有企稳迹象，现货继续提降预期较低，随着焦钢企业原料冬储补库逐渐开启，现货价格将有更强支撑，预计跟随焦煤震荡运行。随着年关将近，冬储力度逐渐加大，焦煤基本面将延续边际改善，盘面估值仍拥有修复空间。
　　3.合金方面：锰硅市场供需宽松格局难改，上游库存压力较大，锰硅期价的上方空间预计有限，中期来看盘面仍将围绕成本估值附近低位震荡运行。成本维持高位支撑硅铁价格底部，目前上游供应压力不大，但终端需求淡季市场供需双弱、盘面的上方空间仍不宜过度乐观，预计硅铁期价围绕成本估值附近低位震荡运行为主。
　　4.玻璃纯碱：玻璃供应仍有扰动预期，但中游下游库存中性偏高，基本面来看当前供需仍旧过剩，若年底前无更多冷修，则高库存始终压制价格，预计震荡偏弱，反之则价格上行。纯碱整体供需仍旧过剩，预计短期以震荡为主，长期来看供给过剩格局进一步加剧，价格中枢仍将下行，推动产能去化。
　　整体而言，淡季基本面亮点有限，但政策基调仍显积极，冬储补库预期仍存，预计盘面仍有低位反弹的空间。
　　风险因素:基建发力，出口放量，炉料供给受限（上行风险)﹔需求证伪，成材累库(下行风险)
　　中线展望:震荡