逻辑:昨日沪铝高位运行。宏观上美国利率期货现预计，美联储下一次降息将在明年6月，市场已消化2026年进行两次每次25个基点降息的预期。
　　基本面来看，当前氧化铝市场供需格局整体偏松，现货价格延续弱势，市场情绪普遍谨慎。尽管期货受短期资金与宏观技术面支撑出现反弹，但原料端因氧化铝价格走弱压制铝土矿采购意愿，预计海内外矿价仍有下行压力。供应方面，贵州、广西部分企业检修结束后产能恢复，带动开工率回升，但河南受环保检修制约恢复有限，周产量仅环比小增0.5万吨。与此同时，企业库存继续累积，总库存较上周微增0.5万吨，库存压力进一步凸显。上周国内铝下游加工龙头企业周度开工绿环比下降0.3的百分点至61.5%，整体延续淡季偏弱运行态势。具体来看，原生铝合金行业开工率保持在60%，与上周水平持平，市场运行态势稳定，高铝价及紧原料仍然对零单造成压力。铝板带开工率持稳于65.0%，中原等地的环保限产反复，叠加铝价高位风险及出口预期利空，开工率显著承压。铝线缆周度开工率微降0.4%至62%，呈现弱势回落阶段，终端需求表现乏力，订单支撑力度不足。铝型材开工率环比回落1.4个百分点，降至51.6%，建筑与光伏领域淡季氛围浓厚，订单量持续萎缩，短期内偏弱运行。据SMM统计，12月22日国内主流消费地电解铝锭库存60万吨，较上周一库存上涨0.4万吨。进入12月下旬，铝锭供应端扰动趋缓，但短期铝锭供应压力增加；需求端，巩义地区出库受环保管控影响走弱明显，高位铝价压制下需求稳定性也难以保障。预计，12月下旬国内铝锭库存趋势仍将稳中小增。
　　宏观情绪支撑，国内淡季来临，库存走势反复，价格持续走高关注上方压力，预计价格短期高位震荡，关注宏观指引。
　　观点：预计价格短期高位震荡，关注宏观情绪和矿端消息。
　　后期关注/风险因素：关注宏观预期变动、地缘政治危机发展、矿端复产情况、消费释放情况。