逻辑：昨日煤焦期货价格震荡运行，价格波动较为剧烈。现货方面，山西地区优质主焦煤价暂稳运行；焦炭端，钢厂完成对焦价的第三轮提降，价格跌后下游或有补库原料动作。
　　海关总署数据显示，近月我国炼焦煤进口总体保持偏高水平。11月我国进口炼焦煤1073.15万吨，环比增加1.31%，同比下降12.72%；2025年1-11月，我国炼焦煤累计进口1.05亿吨，同比减少668.7万吨，降幅5.99%。其中11月份蒙焦煤进口624.41万吨，环比增加16.38%，同比增加19.65%。高频数据显示，12月蒙煤通关继续保持高位，口岸监管区增库为主。
　　短期基本面变化不大，上周主产地个别煤矿倒面结束以及为追赶年度产能任务增产，产量小幅回升。但目前是煤矿年终检修高发期，产量增加幅度或有限，随着下游焦钢企业陆续开始补库，炼焦煤成交有所回暖。需求方面，上周高炉铁水产量降至226.55万吨，环比下降2.65万吨，同比下降2.86万吨，对原料的刚性需求形成持续压制。
　　观点：前期盘面快速下跌后偏悲观情绪得以释放，叠加市场预期稍有回暖，价格迎阶段性反弹，但基本面表现仍偏弱，价格反弹表现乏力。
　　后期关注/风险因素：关注钢厂高炉开工变化、煤矿复产情况。