铝锭：价格高位运行关注淡季压力
　　逻辑：上周沪铝震荡走强。宏观上海外数据进一步助长了对降息的乐观情绪，11月份美国消费者价格同比上涨2.7%，低于预测；美国11月份失业率升至4.6%，为2021年9月以来最高，宏观情绪利好。基本面来看，国产矿北方复产进程缓慢，区域偏紧格局持续。但截至上周五氧化铝厂铝土矿库存已增至5454.6万吨的绝对高位，预计在供需博弈下，国产矿价仍有下行空间。上周国内铝下游加工龙头企业周度开工绿环比下降0.3的百分点至61.5%，整体延续淡季偏弱运行态势。铝线缆周度开工率微降0.4%至62%，呈现弱势回落阶段，终端需求表现乏力，订单支撑力度不足。铝型材开工率环比回落1.4个百分点，降至51.6%，建筑与光伏领域淡季氛围浓厚，订单量持续萎缩，短期内偏弱运行。据SMM统计，12月22日国内主流消费地电解铝锭库存60万吨，较上周一库存上涨0.4万吨。随着新疆发运好转、在途库存上升。
　　观点：宏观情绪支持，但国内基本面上短期淡季来临，下游库存有积累趋势，关注价格上方压力位情况，预计价格短期高位运行，上方压力仍在，关注宏观情绪。
　　后期关注/市场风险：关注地缘危机发展、宏观政策落地、供给放量情况、消费释放情况。