逻辑:昨日碳酸锂主力合约收106160元/吨，成交小幅缩量，持仓微增，主力净空格局延续。截至收盘，SMM数据显示电碳均价97，750元/吨，价格持续上移，主力合约基差-8410元/吨。当前市场成交主要依靠少部分企业的刚需采购支撑，实际成交极少。
　　基本面来看，供应端原料价格微涨，同比涨幅显著，成本支撑强化。SMM数据显示，截至12月18日，碳酸锂总周度开工率51.4%，环比+0.21%，产量22045吨，环比+0.21%；分工艺分化显著，锂辉石工艺成为核心增量。12月18日，江西强宇新能源年产1万吨/锂辉石产线点火，叠加其他新建项目逐步投产，推动产能释放。需求端，截至12月18日，受电芯厂需求逐渐减弱和部分铁锂厂检修影响，铁锂产量环比-2.2%，三元、铁锂库存延续去化。终端市场，SMM数据显示11月份新能源汽车、汽车用锂离子电池的产量保持同比增长状态。截至12月7日，SMM新能源汽车销量同比高增且渗透率环比提升，短期阶段性调整但长期韧性未改。库存方面，截至12月18日，SMM样本周度库存环比微降0.9%至11.04万吨，延续去化状态，去库斜率放缓；总库存天数环比-1.1%至26.2天；其他环节出现累库情形，但整体库存偏紧格局未改，低库存格局对价格形成支撑。
　　宏观政策方面，美联储降息+青海盐湖产业规划，以及中央经济工作会议系列部署形成积极利好，为碳酸锂长期供需格局提供支撑。市场情绪上，供需紧平衡延续叠加近期海外资源/复产消息、国内锂矿产能动态（狮子岭采矿权争议、维拉斯托项目获批、强宇新能源锂辉石产线投产）等扰动，资金博弈延续。
　　观点：区间震荡企稳，关注供需边际
　　后期关注/风险因素：宏观政策落地、产能释放进度、下游需求韧性、样本库存去化斜率、资金与情绪