【铜】
　　周二沪铜减仓震荡，上海铜贴水扩至215元，广东贴水125元，洋山铜溢价升至55美元。高铜价下，精废价差未再走扩。市场关注跨年时段交投情绪，尤其精矿供应一季度紧俏。少量多单依托9.25万持有。
　　【铝&氧化铝&铝合金】
　　今日沪铝震荡，华东、中原和华南现货贴水维持在-170元、-330元和-245元。铝锭社库较上周四增加2.2万吨，铝棒增加0.3万吨。铝市基本面矛盾依然有限，社库窄幅波动，表观需求并无亮眼表现。短期宏观主导，宽松交易延续，贵金属和有色多品种创新高，沪铝跟涨为主，多头背靠40日线持有，关注前高位置阻力。今日保太ADC12现货报价维持21300元。铸造铝行业库存和交易所仓单窄幅波动，税务调整令部分地区成本面临上调。宏观驱动下铸造铝合金高位跟涨乏力，与沪铝价差维持千元附近。氧化铝运行产能处于历史高位，供应过剩格局难改，行业库存持续上升。山西河南平均完全成本2850-2900元，现货指数跌至2710元附近，现金成本核算仍有利润，几内亚有矿企一季度长单下调5美元，氧化铝成本有下降空间。形成规模减产前氧化铝弱势为主，基差较大现货下跌确定性更强。
　　【锌】
　　日内多头继续回补仓位，沪锌加权日增仓3609手至19.88万手，年线位置支撑强，整体仍处反弹趋势中。LME锌库存9.9万吨水平，0-3个月现货贴水33.43美元/吨，外盘资金挤仓氛围回落，锌出口窗口关闭。国内12月下旬炼厂检修增加，下游消费受北方环保管控影响短期下滑但整体韧性仍存，2025年消费低基数下，2026年消费前景暂不过分悲观，叠加“十五五”开局之年，中美货币政策共振宽松的预期仍在，沪锌暂看2.28-2.38万元/吨区间震荡。