【事件】 
　　浪潮数字企业宣布于2025年12月18日根据2018年11月23日采纳的购股权计划，向获选的477名承授人（均为公司核心骨干员工）授出购股权，以认购合共2,680万股普通股，所授出购股权的行使价为每股6.59港元。购股权的归属时间表分三批，归属期分别是2027年至2030年：第一批最多40%于2027年12月18日至2028年12月17日期间归属并可行使；第二批最多30%于2028年12月18日至2029年12月17日期间归属并可行使；第三批最多30%于2029年12月18日至2030年12月17日期间归属并可行使。各批激励都需要承授人完成相应表现目标才能做实。根据公告显示，表现目标分为公司层面和个人层面。首先在公司层面，第一批要求以2022至2024年平均净利润为基准，2026年净利润增长率不低于100%且不低于行业平均水平或对标企业80分位值水平，2026年ROE不低于15.7%且不低于行业平均水平或对标企业80分位值水平；第二批对应2027年净利润增长率不低于120%、ROE不低于15.9%；第三批对应2028年净利润增长率不低于140%、ROE不低于16.1%，且均需满足不低于行业平均或对标企业80分位值水平。个人层面，高级管理人员表现评级须达优秀或称职，一般管理人员及核心骨干员工须达S级、A级、B+级或B级。
　　【点评观点】 
　　激励计划捆绑核心人才长期利益，确保AI战略稳步推进
　　我们判断，该计划的实施对公司基本面将产生深远影响，首先是人才层面，将有效稳定和激励在AI、云计算等前沿领域的核心技术与管理团队，为公司长期技术壁垒的构建提供坚实保障；其次进一步完善了公司治理结构，将管理层、核心员工与股东利益深度捆绑，形成价值创造的共同体；最后激励效果所驱动的业务收入和利润高速增长将是估值重塑的关键催化剂。
　　总体来看，浪潮数字企业处于战略转型期的关键阶段。近年来，公司坚定地从传统ERP软件提供商向云服务与AI解决方案服务商转型。特别是自公司全面推行“AIFirst”战略以来，已成功将人工智能技术深度融入其产品和服务的全生命周期，包括企业云、工业互联网和行业解决方案等核心业务板块。而在人工智能和云计算这条高科技、高投入、高强度的赛道上，顶尖的算法工程师、架构师、产品经理和行业专家是决定成败的核心资产。行业内对这类人才的争夺已进入白热化阶段。因此，建立一个有市场竞争力、能够实现长期绑定的激励体系，对于公司而言，是确保其AI战略得以顺利推进的最优方案。
　　激励计划以利润端为参考，是管理层信心体现
　　此次股权激励方案最后落实的条件，采用了“财务增长指标+价值创造指标”的双轮驱动模式。在财务指标方面，明确列明了需要2026年净利润增长率不低于100%且不低于行业平均水平或对标企业80分位值水平、2027年净利润增长率不低于120%、2028年净利润增长率不低于140%。这也就意味着公司2026年净利润需要超过6亿元才能落实该计划。由于净利润增长则代表公司整体盈利能力的提升，这表明公司对未来三年持续降本增效以及拿下更多高质量项目订单保持信心。而在价值创造方面，则规定2026年ROE不低于15.7%、2027年ROE不低于15.9%、2028年ROE不低于16.1%，且且均需满足不低于行业平均或对标企业80分位值水平，ROE是衡量公司为股东创造价值效率关键指标，与长期价值增长挂钩，ROE在未来三年持续增长，意味着公司将实行更有效的成本控制、资产周转，并逐渐实现在服务定价权方面的长期优势。我们认为，一个高于行业平均水平的ROE通常意味着公司在行业竞争中具有优势，这对于公司未来估值水平提升会有明显助力。
　　综上，我们认为，公司落实购股权激励计划，是公司在战略转型关键期的一次意义重大的举措。不仅为公司的长期增长提供了坚实的人才保障和治理基础，更向市场传递了管理层对未来的强烈信心。