上周市场核心观点：
　　上周（2025.12.15-2025.12.19，下同）A股整体先抑后扬，主要宽基指数量能指标环比上周有所收缩。资金面方面，股票型ETF资金净流入553.53亿元，大盘主题ETF为净流入主要方向。
　　从近期市场表现来看，12月中央经济工作会议召开之后市场交易情绪有所提振，资金面表现持续改善，为市场进一步上行奠定基础。风格方面，短线基本面因子表现持续占优，市场仍处在资金面驱动向基本面驱动的过渡阶段，基本面驱动或成后市主要交易方向。中长线持续看好“红利+科技”配置主线。
　　上周市场各指数涨跌不一，上证综指上涨0.03%，上证50上涨0.32%，沪深300下跌0.28%，中证500下跌0.00%，中证1000下跌0.56%，创业板指下跌2.26%，北证50指数下跌0.13%。
　　截至2025年12月19日，宽基指数来看，沪深300、中证500、中证1000、创业板指处于估值分位数“适中”等级，上证指数、上证50处于估值分位数“危险”等级。
　　中信一级行业分类来看，食品饮料、非银行金融处于估值分位数“安全”等级。
　　截面波动率来看，最近一周沪深300指数成分股横截面波动率环比前一周下降，短期Alpha环境恶化，中证500、中证1000指数成分股横截面波动率环比前一周上升，短期Alpha环境好转。
　　时间序列上来看，最近一周沪深300、中证500、中证1000指数成分股时间序列波动率环比前一周上升，Alpha环境好转。
　　资金面跟踪：
　　机构调研来看，上周受到机构关注程度最高的前5大个股依次为长安汽车（214家）、一品红（119家）、博盈特焊（115家）、华通线缆（101家）和佐力药业（95家）。
　　上周港股通交易区间为2025年12月15日-2025年12月19日，南向资金净流入162.74亿港元，其中沪市港股通净流出4.20亿港元，深市港股通净流入166.94亿港元。
　　股票型ETF上周收益中位数为-0.25%，资金净流入553.53亿元。跨境ETF上周收益中位数为-0.86%，资金净流入9.02亿元。港股ETF上周收益中位数为-2.05%，资金净流入120.52亿元。商品型ETF上周收益中位数为0.98%，资金净流入3.21亿元。
　　风险分析：报告结果均基于历史数据，历史数据存在不被重复验证的可能