12月15日-12月19日，食品饮料行业上涨1.05%
　　根据Wind，12月15-19日，上证指数上涨0.03%，深证成指下跌0.89%，沪深300指数下跌0.28%，创业板指下跌2.26%。申万食品饮料行业上涨1.05%，涨跌幅排名13/31，跑赢沪深300指数1.33pct，食饮子板块涨跌不一，其中零食上涨4.99%，烘焙食品上涨4.67%，预加工食品上涨2.83%。
　　行业估值整体处于较低位置。根据Wind，截至2025年12月19日，食品饮料行业PE为21X，位居申万一级行业第23位。从子行业来看，估值靠前的为其他酒类（53X）、零食（37X）、保健品（36X），估值靠后的为白酒（19X）、啤酒（22X）、预加工食品（24X）。
　　五粮液召开经销商大会定调，推动品牌价值与市场份额双提升
　　根据证券时报，12月18日，五粮液举行第二十九届12·18经销商大会。面对行业新态势，五粮液将2026年确立为“营销守正创新年”，以“一核心三强化双目标”为营销方针：围绕持续提升品牌价值为核心，强化营销变革、应市策略与执行能力，全力推动高质量市场动销与市场份额提升。为保障战略落地，公司将从产品、渠道、机制三大维度协同发力。
　　产品方面，构建主品牌“一核两擎两驱一新”体系。浓香酒板块着力打造五粮春、尖庄、五粮特头曲、五粮醇四个全国性战略大单品，形成100亿级、50亿级、20亿级、10亿级产品梯队。
　　渠道方面持续优化布局。明年五粮液计划新增专卖店100家，优化一批低质量专卖店，总量保持在1700家左右，并新增集合店300家、文化体验店10家。强化终端建设与渠道管控，培育团购与异业合作，深化电商及即时零售布局。
　　机制方面，以市场化机制激发组织活力。五粮液将全国市场划分为北部、南部、东部三大片区；设立“一见倾心”、39度五粮液、1618及电商运营四个专项专班，加强重点产品与渠道运营。深化市场管理体制，提升营销执行力，以市场化机制激发组织活力。
　　投资建议
　　当前板块估值分位数处于历史低位，随着市场风格切换，已逐步显现相对收益，建议关注基本面压力释放后的底部回暖机遇与估值修复潜力，重点关注餐饮链及乳业板块。建议关注两条主线：一是需求稳定、抗风险能力强的龙头；二是积极布局新品新渠道新场景、抢占高增长赛道的企业，当前重点关注兼具战略前瞻性和执行力的优质企业。建议关注：妙可蓝多、安德利、山西汾酒、贵州茅台、盐津铺子。维持食品饮料行业“买入”评级。
　　风险提示
　　政策落地不及预期；宏观经济恢复不及预期；CPI回升不持续；原材料价格波动风险；食品安全问题；市场竞争加剧。