资金面均衡偏松，资金利率分化
　　上周公开市场到期7485亿元，其中逆回购到期6685亿元，国库现金定存到期800亿元，公开市场投放6575亿元，均为逆回购投放，公开市场净回笼910亿元。上周资金面整体均衡偏松，DR007均值为1.44%，较前一周下行1BP，R007均值为1.51%，较前一周上行，DR001和R001均值分别为1.27%和1.35%。交易所回购利率上行，GC007均值为1.55%，较前一周上行4BP。截至上周最后一个交易日，逆回购未到期余额为4575亿元，较前一周下行。
　　存单利率和IRS收益率下行
　　上周存单合计到期10628.5亿元，发行9958.5亿元，净融资规模-670亿元。截至上周最后一个交易日，存单到期收益率（1年期AAA）为1.64%，较前一周下行。本周存单单周到期规模在8822亿元左右，到期压力较前一周减小。利率互换方面，上周1年期FR007利率互换均值为1.52%，较前一周小幅下行。从存单和利率互换来看，市场对资金面预期乐观。
　　回购成交量上行，大行融出规模下行
　　上周质押式回购成交量在8.3-8.6万亿元之间，其中R001回购成交量均值为76346亿元，较前一周上行4094亿元。截至上周最后一个交易日，未到期回购余额为12.9万亿元，绝对水平较前一周上行。分机构看，大行、货基融出规模下行。券商融入规模下行，基金、理财融入规模上行。截至12月19日，大行、货基逆回购余额为5.18万亿元、1.94万亿元，较前一周分别下行219亿元、下行510亿元。券商、基金、理财正回购余额分别为1.69万亿元、2.12万亿元、9331亿元，分别较前一周下行51亿元、上行260亿元、上行389亿元。
　　票据利率下行，美元兑人民币汇率下行
　　12月19日6M国股票据转贴报价0.89%，较前一周最后一个交易日下行。
　　票据利率下行，显示信贷需求减少，票据冲量需求增加。上周五美元兑人民币汇率报7.04，较前一周下行，中美利差走阔。上周公布的美国11月非农就业数据好坏参半，经济隐忧犹存；同时CPI数据温和，缓解通胀担忧，共同推动美债收益率下行。但市场对美国长期财政赤字和债务可持续性的担忧，为长端收益率带来上行压力。未来美债收益率曲线可能趋于陡峭化。复杂局面共同强化市场对美联储放缓降息步伐的预期。
　　本周重点关注：国内12月LPR报价、11月规模以上工业企业利润数等
　　本周公开市场资金到期8775亿，其中逆回购到期4575亿元，国库现金定存到期1200亿元，MLF到期3000亿元。周一12月贷款市场报价利率（LPR）维持不变。周二将公布美国三季度GDP，关注美国基本面表现。周六将公布我国11月规模以上工业企业利润同比，关注企业利润修复情况。资金方面，税期扰动已过，但本周政府债供给规模较上周上升，或给资金面带来一定扰动。上周央行投放14天逆回购体现呵护态度，本周MLF预计继续超额续作，流动性保持平稳偏松，年前资金面扰动不大。
　　风险提示：地缘局势不确定性超预期，股市表现超预期。