1、中金公司“三合一”重大资产重组预案出炉。12月17日晚间，中金公司与东兴证券、信达证券同步披露重大资产重组预案，中金公司换股吸收合并两家公司的交易定价与方案明晰。3家上市券商A股股票均于12月18日开市起复牌。本次合并后主体有望在发挥原有中金公司投资银行、私募股权投资、机构业务、资产管理和国际化业务优势的基础上，吸收信达证券和东方证券在企业纾困、并购重整、区域布局、零售客户上的特色资源，新主体资本金得到进一步补充的情况下，有望充分发挥AMC产业优势和股东赋能，实现汇金系“投行+AMC资源”的深度协同，加快一流投资银行和投资机构建设进程。
　　2、中央财办详解2025年中央经济工作会议精神。12月16日，中央财办有关负责同志详解2025年中央经济工作会议精神，分享多项明年在重点领域的具体部署。整体而言，这份详解为把握明年经济工作方向提供了清晰指引，凸显出“稳中求进、提质增效”的核心思路，以及统筹发展与安全、短期增长与长期转型的深层考量，指出中央经济工作会议在“十五五规划”的基础上又进一步提出具体措施，如“十五五规划”中提出的“纵深推进全国统一大市场建设”被进一步细化为加快制定全国统一大市场建设条例，出台地方招商引资鼓励和禁止事项清单，综合运用多元监管手段整治“内卷式”竞争。
　　3、吴清出席资本市场学术委员会成立会议并召开资本市场“十五五”规划座谈会。2025年12月18日，中国证监会主席、中国资本市场学会会长吴清出席中国资本市场学会学术委员会成立会议暨第一届第一次全体委员会议，并主持召开资本市场“十五五”规划专家座谈会。本次会议宣告了资本市场学术委员会成立。随着学术委员会的成立与发展，中国资本市场将拥有更加完善的理论支撑体系，为全球资本市场发展贡献中国智慧和中国方案。这一系列举措不仅将提升我国资本市场的理论研究水平，也有望增强中国在全球金融治理中的话语权和影响力,标志着中国资本市场理论研究正迈向系统化、专业化、国际化的全新阶段。
　　投资建议
　　1、银行：资金流向的变化是推动板块估值修复中不可忽视的力量，一方面被动指数的持续扩容带来了稳定的资金流入，板块高权重的特征仍将持续推动资金的流入，一方面银行板块低波高红利的特征更易获得险资等中长期资金的青睐，结合监管一系列引导中长期资金入市的措施，预计板块的股息配置价值吸引力仍将持续。
　　2、非银：1）保险：居民储蓄需求仍旺，寿险业务结构优化将助2025年负债端业绩保持稳健。2025年以来资本市场表现回暖、险企资产端具备弹性，保险股β属性显著、分红水平稳健，具备长期配置价值。2）证券：近期市场景气度改善、交投活跃度维持高位，板块从估值到业绩均具备β属性，全面受益。长期看资本市场新一轮改革周期开启，券商仍有较大发展增量空间。
　　风险提示：
　　1）金融政策监管风险：目前金融科技已纳入严监管，与银、证、险相似，业务对监管政策敏感度高，相关监管政策的出台可能深刻影响行业当前的业务模式与盈利发展空间。
　　2）宏观经济下行风险，导致银行业资产质量压力超预期抬升。
　　3）利率下行风险，银行业息差收窄超预期，保险固收类资产配置承压。
　　4）国外地缘局势恶化，权益市场大幅波动，β属性导致证券板块和保险板块行情波动加剧。