本周市场热点概览
　　核心观点：热点方面，火箭迎来密集发射期，12月3日，蓝箭航天空间科技股份有限公司自主研制的朱雀三号可重复使用液氧甲烷运载火箭（ZQ-3）在酒泉卫星发射中心完成首飞。当地时间12月9日，据外媒援引知情人士消息，埃隆·马斯克旗下的太空探索技术公司（SpaceX）正在推进IPO计划，拟于2026年中后期完成上市，融资规模将“远超300亿美元”，目标估值约1.5万亿美元。潜在投资机会主要有无人驾驶、可控核聚变：12月15日，工信部公布首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可，长安深蓝SL03和北汽极狐阿尔法S获批，2026年一季度启动商业试点；12月18日，特朗普媒体与科技集团(DJT)已同意与一家获得Alphabet支持的核聚变能源公司进行全股票交易合并，交易总价值超过60亿美元。
　　市场风格跟踪：2025年年初市场受DeepSeek、人形机器人概念提振，市场资金进攻，风格转向小盘成长风格。25年4月至5月份市场核心热点集中于贸易战相关题材，市场主题投资行情盛行，风格延续小盘成长占优。7月至8月，市场回暖，上证指数屡创新高，成交额维持高位，市场小盘成长更具弹性。9月市场进入调整期，热点转移至半导体、人形机器人和新能源。10月初，中美关系预期反复，热点围绕军工和稀土。10月中旬至11月初，热点主要围绕涨价和十五五规划双线逻辑，聚焦于存储芯片、锂电池和量子科技。近期，前期热点板块调整，谷歌推出GEMINI模型，朱雀三号发射提上日程，热点围绕谷歌模型和商业航天概念板块。
　　风险提示
　　（1）地缘政治风险。如果中美关系管理不善，可能导致中美之间在政治、军事、科技、外交领域的对抗加剧。
　　同时俄乌冲突、中东问题等地缘热点可能面临恶化的风险，如果发生危机则可能对市场造成不利影响。
　　（2）海外美联储紧缩程度超预期。如果美国经济持续保持韧性，劳动力市场、零售等经济数据表现亮眼，那么美国衰退风险或将面临重估，同时通胀风险也将面临反弹，美联储紧缩抗通胀之路继续，全球流动性宽松不及预期，国内权益市场分母端难免也将承压。
　　（3）国内经济复苏或稳增长政策实施效果不及预期。如果后续国内地产销售、投资等数据迟迟难以恢复，长期积累的城投偿债风险面临发酵，经济复苏最终证伪，那么整体市场走势将会承压，过于乐观的定价预期将会面临修正。