特朗普媒体60亿美元跨界并购聚变企业TAE，资金持续押注聚变赛道。
　　（1）2025年12月18日，特朗普媒体与技术集团（TMTG，“真相社交”母公司）宣布将以60亿美元估值，与加州聚变能源巨头TAETechnologies完成全股票合并。交易完成后，双方股东将各持有新公司约50%的股份。
　　（2）DJT将分阶段向TAE提供最高3亿美元现金支持。TMTG将在签约时向TAE提供2亿美元的现金注资，并在提交S-4文件后提供额外的1亿美元资金。
　　（3）在此之前，TAE已累计完成超过13亿美元的融资，投资方包括谷歌、雪佛龙、住友商事美洲公司、Venrock和Wellcome Trust等。
　　TAE采用FRC磁约束路线，系氢硼聚变技术探索者。
　　（1） TAETechnologies成立于1998年，采用的是场反位形（FRC）磁约束路线，有望显著降低聚变反应堆的尺寸、成本和复杂性。与主流托卡马克装置不同，TAE采用场反转配置（FRC）的线性磁约束装置，其原理是利用等离子体自身产生的磁场进行约束，而非依赖复杂的外部超导磁线圈。
　　（2）TAE选择了氢硼聚变（p-B11）这一技术路径，而非主流的氘氚聚变路线，优势在于可避免放射性废物的产生。氢硼聚变路线反应不产生中子，从而避免了放射性废物的产生，反应产物仅为三个α粒子（氦核）；能量以带电粒子形式释放，更易于直接转化为电能；硼-11燃料储量丰富且无放射性。这些特性使氢硼聚变被视为更清洁、更安全的聚变能源形式。
　　（3）根据合并计划，新公司将在2026年启动全球首座50兆瓦商用级核聚变发电站的建设工作，后续还将批量布局，总供电规模规划在350至500兆瓦之间。
　　可控核聚变：未来理想终极能源，“政策-产业-资本”共振。
　　（1）当前已进入工程可行性验证阶段：对于托卡马克装置，若工程Q值>1，则有望实现能量净增益；若工程Q值＞30，则商业化有望开启。
　　（2）国内外催化不断，“政策、产业、资本”形成共振。
　　政策端，核聚变能被明确列入国家“十五五”规划建议，二十届四中全会新闻发布会将其定位为“未来产业”核心，政策支持力度空前；
　　产业端，国内聚变装置建设稳步推进，产业进展顺利。招标侧，聚变新能招标加速，2025年11月合计金额超37亿元，氚工厂招标启动，总金额超13亿元；装置侧，BEST环向场（TF）线圈盒、磁体重力支撑组件等部件集中交付。
　　资本端，资本渠道拓宽，7月中国聚变能源有限公司揭牌，注册资本增至150亿元，股东背景多元（涵盖央企、国家投资基金、地方产业基金、能源巨头、核电企业等）；技术路径多元化，10月安东聚变（Z箍缩路线）完成近亿元首轮融资、10月岩超聚能（仿星器）完成首轮天使轮数亿元融资。
　　投资建议：重视核心卡位+弹性标的。
　　（1）中游设备：联创光电、旭光电子、安泰科技、锡装股份、杭氧股份、西子洁能、合锻智能、国光电气、王子新材、四创电子、弘讯科技、英杰电气、雪人集团、爱科赛博、新风光等；
　　（2）上游材料：永鼎股份、西部超导、精达股份等。
　　风险提示
　　技术可行性与工程验证不及预期、资金投入与政策支持不及预期。