有色观点:静待宏观面进一步明朗，基本金属震荡整固
　　交易逻辑:12月美联储利率决议符合预期，美联储调降明年降息次数，但将购买国债，实际动作较为积极，并且鲍威尔排除了明年加息的可能性;12月10-11日中央经济工作会议召开，定调较为积极，继续“国补”，国内消费预期有望改善，整体上看，宏观面预期偏正面，但上周末前美联储官员回怼特朗普政府，投资者对美联储降息预期出现反复。原料端延续偏紧局面，并逐步往冶炼端传导，供应端收缩风险仍然存在。终端略偏弱，12月初汽车销售延续放缓，12月空调排产降幅扩大，2026年1-2月排产预计改善，基本金属现实供需改善放缓，但预期偏紧。整体来看，中短期，供应扰动担忧继续支撑价格，中央经济工作会议定调积极，需求预期改善有望提振基本金属，但高价对消费抑制及美联储降息预期反复对价格进一步涨势构成约束，可继续关注铜铝锡低吸做多机会;长期，国内潜在增量刺激政策预期仍在，并且铜铝锡供应扰动问题仍在，供需仍有趋紧预期，看好铜铝锡价格走势。
　　铜观点:库存持续累积，铜价高位震荡。
　　氧化铝观点:过剩状态未有明显改善，氧化铝价继续承压。
　　铝观点:Mozal铝厂面临停产，铝价高位震荡。
　　铝合金观点︰关注需求变化，盘面高位震荡。
　　锌观点︰伦锌库存升至近10万吨，锌价震荡下行。
　　铅观点:伦铅库存大幅增加，铅价震荡向下。
　　镍观点:印尼拟定镍矿RKAB大幅下降，镍价反弹。
　　不锈钢观点:镍价反弹带动，不锈钢盘面有所回升。
　　锡观点:下游刚需韧性，锡价震荡回升。
　　风险提示:供应扰动;国内政策刺激超预期;美联储鸽派不及预期;国内需求复苏不及预期;经济衰退。