市场分析
　　价格与基差：2025-12-15，尿素主力收盘1629元/吨（+4）；河南小颗粒出厂价报价：1670元/吨（0）；山东地区小颗粒报价：1700元/吨（-10）；江苏地区小颗粒报价：1680元/吨（-10）；小块无烟煤750元/吨（+0），山东基差：71元/吨（-14）；河南基差：41元/吨（-24）；江苏基差：51元/吨（-14）；尿素生产利润170元/吨（-10），出口利润844元/吨（-30）。
　　供应端：截至2025-12-15，企业产能利用率81.85%（0.08%）。样本企业总库存量为123.42万吨（-5.63），港口样本库存量为12.30万吨（+1.80）。
　　需求端：截至2025-12-15，复合肥产能利用率40.62%（+0.09%）；三聚氰胺产能利用率为61.86%（+0.20%）；尿素企业预收订单天数6.94日（-0.41）。
　　尿素现货价格松动，下游刚需采购。供应端四季度气头检修12月逐渐开始，前期煤头企业检修逐步恢复，目前2025年新增产能全部投产，尿素日产量小幅下降。需求端当前淡储采购进行中，复合肥东北开工率继续提升，湖北等地受原料端以及天气等因素影响，部分装置开工不足，河南地区受环保影响开工下降；受硫磺、硫酸、磷肥等原料保供政策出台，复合肥情绪降温。三聚氰胺装置复产，开工回升，刚需采购。随着淡储进行，复合肥采购，出口采购等市场活动，厂内库存去库，港口库存小幅累库，淡储补库放量后续采购节奏放缓。当前新单采购放缓，主流地区下调现货价格，下游观望为主，继续关注东北复合肥开工率、原料采购节奏以及全国淡储节奏，关注现货采购情绪持续性。
　　策略
　　单边：区间震荡
　　跨期：观望
　　跨品种：无
　　风险
　　国内出口政策、装置检修情况、库存变动情况、农业需求情况