本篇报告解决了以下核心问题：最新一周债市卖方与买方的观点情绪变化；
　　从我们统计的债市情绪指数来看，12月9日-12月15日（后同），债市卖方情绪小幅上升，买方情绪指数继续回落，买卖方情绪指数呈现K型背离。近期中共中央政治局会议、中央经济工作会议结果落地，引发债市对于相关政策的讨论，市场分歧度有所增加。年末抢配行情尚偏弱，或需等待降准降息预期对行情的进一步催化效果。
　　卖方视角，债市情绪小幅上升。基于对24家卖方机构观点的统计分析，债市情绪小幅上升，部分卖方机构观点转为偏多。从市场情绪的角度出发，目前卖方仍持中性偏多态度，情绪较（12月2日-12月8日）上升，7家偏多，15家中性，2家偏空，其中：①29%机构持偏多态度，认为内需不足、信贷社融数据放缓，市场对降准、降息等进一步宽松政策抱有期待，技术面超跌，利空有所释放；②63%机构持中性态度，认为市场对基本面偏弱、货币政策宽松预期等利多因素反应有所钝化，股市赚钱效应持续吸引资金，债市投资者情绪偏向谨慎，难以形成趋势性行情；③8%机构持偏空态度，认为债市阶段性反弹行情或接近尾声，调整行情或仍在持续，物价回升与权益市场春季躁动行情或对债市形成压制。
　　买方视角，情绪指数继续回落。基于对25家固收买方机构观点的梳理，我们发现买方观点中偏多观点数量下降、偏空观点有所增加，固收买方多空观点持平，看中性仍是主流。从当前市场买方观点来看，4家偏多，17家中性，4家偏空，其中：①16%机构持偏多态度，认为经济基本面压力可能有所增大，市场降准降息预期增强，经济工作会议释放积极信号；②68%机构持中性态度，认为"股债跷跷板"效应减弱但仍存，潜在的监管政策变化增加了市场的不确定性，传统的配置盘入场动力不足，债市上涨缺乏核心驱动力；③16%机构持偏空态度，认为岁末年初处于政策真空期，缺乏政策支撑，资金博弈压过基本面逻辑，市场缺乏上涨动力。
　　风险提示
　　流动性风险，数据统计与提取产生的误差；相关结论主要基于过往数据计算所得，不能完全预测未来；金融监管超预期；利率波动风险超预期。