核心观点
　　市场周评：本周价格上行，本周LC2605收于97,720元/吨（+5560），周环比+6.0%。
　　基本面：本周盘面因枧下窝复产延后预期发酵，主力合约增仓上行，但于10万元以上价格存在分歧。短期价格向上向下驱动均有限：上方受去库速度边际走弱及Q1弱预期压制，下方空间因枧下窝复产预期再度延后，叠加去库持续使得当下价格逐步在高位筑底企稳。中长期来看，供需双强格局下，预计26Q1需求淡季不淡，新投产能及枧下窝复产节奏需密切关注。供给端，SMM预计12月碳酸锂产量为9.8万吨，环比+3.0%，锂辉石端仍为供应主力，盐湖端预计因天气有所回落。锂矿方面，澳矿Greenbushes的CGP3将于12月投产，并逐步在Q1体现增量。需求端，根据SMM数据，12月磷酸铁锂预计排产环比-0.8%，三元排产预计环比-6.7%。关注年底各省对独立储能补贴政策，政策补贴对储能投资回报率确定性有较为强劲指引。
　　交易策略：当下强现实+季节性弱预期，去库速度略有放缓，短期价格向上向下驱动均有限，关注枧下窝复产节奏，建议观望。
　　风险提示：尼日利亚手抓矿遭管制，枧下窝复产，年底各省26年储能政策或密集出台，新能源车需求季节性走弱，价格无序高波动